\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 131 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
薬源薬物の100%株式を買収し、バックエンドのサービス能力を完備し、「購入」の格付けを維持する予定である。
2022年3月4日、会社は4.2億元を超えないで薬源薬物化学(上海)有限会社を買収すると発表した。 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) 既存業務は主に小分子薬物発見領域の分子ブロックとツール化合物の研究開発、および小分子薬物原料薬、中間体の技術開発と生産技術の改善であり、薬物産業チェーンに端末製剤の研究開発サービス能力が不足している。今回の買収により、 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) は「中間体-原料薬-製剤」の全産業チェーンサービス能力の建設を迅速に完成させ、会社のバックエンドサービス能力を向上させる。 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) 前後の一体化配置、全プロセスサービス薬品研究開発の技術プラットフォームを構築し、当社は会社の長期的な発展を期待している。会社の発展傾向によると、私たちは元の利益予測を維持し、20212023年の帰母純利益はそれぞれ1.94/2.78/4.13億元、EPSはそれぞれ2.61/3.74/5.56元で、現在の株価はP/Eに対応してそれぞれ59.8/41.8/28.1倍で、「購入」の格付けを維持している。
薬源薬物は高い標準サービス薬品の研究開発サービス能力を持ち、製剤規模化生産現場を徐々に確立する。
薬源薬物の原料薬研究サービス業務は複数のキロ級実験室と原料薬D級クリーンルームを持ち、関連生産能力はNMPA現場検査と顧客監査を何度も通過し、高い基準の品質体系を持っている。製剤端では、薬源薬物は非定型固体分散体増溶技術、マイクロ丸コーティング制御放出技術、凍結乾燥技術と半固体真空乳化均質技術などの多種の技術プラットフォームを持ち、現在すでに経口固体製剤、半固体外用製剤の規模化生産能力を完成/建設している。そして2021年12月に国家薬監局と江蘇省局の薬品登録とGMP二合一動態検査を順調に受けた。
買収予定価格は4.2億元を超えず、業績承諾を参考にして、買収目標の評価価格比は明らかである。
Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) の公告によると、今回の買収業績承諾者は標的薬源薬20222023/2024年度の純利益がそれぞれ20 Lingyi Itech (Guangdong) Company(002600) /3800万元を下回らないことを承諾し、20222024年の前年同期比成長率はそれぞれ約30%/46%で、業績承諾期間中に成長を加速させる。同時に、2022年に業績測定を承諾し、薬源を買収する予定のPEは21 Xで、評価性価格比は明らかである。今回の買収は、会社の持株株主である安戌情報発行株式に5000万元を超えない資金を募集し、創始者チームが会社の長期的な発展に対する自信を示している。
リスク提示:特許リスク;核心技術者の流失;市場競争が激化する。環境保護と安全生産リスク。
