\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 337 Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) )
会社は2022年3月4日に2021年の業績速報を公告した。2021年度の会社の営業収入は14億7000万元で、前年同期比35.14%増加した。帰母純利益は2億6200万元で、前年同期比22.31%増加した。非後帰母純利益は2億4400万元で、前年同期比22.82%増加し、上場初年度の業績が目立った。この試算によると、2021年第4四半期の会社の営業収入は4億1500万元で、前年同期比14.96%増加した。帰母純利益は0.67億元で、前年同期比5.63%減少した。非後帰母純利益は0.63億元で、前年同期比8.7%減少した。
製品マトリクスは次第に豊富になり、生産能力の配置は全国化して徐々に解放された。大単品の甘い牛乳は会社の売上高の約9割を占めている。2021年に発売された280 mlシリーズの新製品「果物と野菜のヨーグルト」、「ミルクカレー」、「ココナッツミルク」などは、まだ全ルートで発売されていないが、すでに販売台数が多い。年内の全ルートの市場展開の完成に伴い、2022年にはより良い表現があると予想されている。同時に2022年に会社はいくつかの新製品を発売して、次第に製品の味と製品の形式を豊かにして、収益のために増量に貢献します。生産能力方面の会社は現在五大生産基地に40万トンの生産能力があり、同時に浙江龍遊と江西上高でそれぞれ8万トンの二期プロジェクトが建設されており、将来東南アジア市場に向けて配置される雲南曲靖二期である。今後、すべての建設後の生産能力は60万トンに達する見通しだ。
コスト端原材料と包材の両方が上昇し、ルート拡張初期の利益端が圧迫された。2021年通年会社の帰母純利益は23.31%増加する見込みで、成長率は収益端より低く、主に原材料の大包粉、白砂糖及び包材PET瓶の購入コストの上昇圧力伝導とルート拡張初期費用の投入の大きな影響を受けている。会社はすでに21年末までに2022年の年間大包粉の使用量をバッチでロックし、コストは21年より向上したが、全体的にコントロールできる。年間広告費は依然として中国中央テレビと高速鉄道、空港、駅などに集中して投入され、費用の総パッケージは2021年より横ばいだった。2022年は会社の全国化の元年で、3種類(1-3千万)と4種類(空白市場)は発展初期に費用の投入に重点を置いたり、利益の端に影響を与えたりします。
成熟した市場の特通の開拓は流通の沈下と並行して、周辺市場の特通は先に費用の傾斜を補佐している。2022年系会社の全国化配置元年、成熟市場の華東、華中、西南は共に90%を占め、未来の増加量は流通ルートの加速沈下と特通ルートのタイプの豊富な開拓から来ている。特通はすでに配置された学校、朝食店、ネットカフェ、コンビニのほか、会社の新たな開拓方向には、都市内の自動販売機、パン屋、工場鉱食堂、小さな飲食(例えばバーベキュー店、麻辣熱、餃子館、屋台など)などがある。周辺市場の華北、東北、西北、華南は計10%を占め、先特通再流通の方式で進出し、一定のルート費用に協力して傾斜している。
投資提案:20212023年に同社の収入は14.7/18.41/2.49億元で、前年同期比+35.1%/+25.3%/+22.2%だった。帰母純利益2.44/3.21/4.09億元を実現し、前年同期比+13.8%/+31.3%/+27.7%、EPSはそれぞれ1.13/1.48/1.89、対応PEはそれぞれ32 X/24 X/19 Xであった。会社の短期コストの圧力がコントロールできることを考慮して、中期の特通ルートのタイプは絶えず豊富で、長期にわたって全国化の配置は持続的に推進して、“推薦”の格付けを維持します。
リスク提示:疫病が消費に影響し、業界競争が激化し、原材料価格が上昇し続けている。
