\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
核心的な観点.
業績速報分析:2021年通年赤字から黒字に転換し、疫病によってQ 4業績が圧迫された。同社は2021年の業績速報を発表し、2021年度の営業収入は61.5億元で、前年同期比16.49%増加すると予想している。帰母純利益は5568万元で、前年同期は5.0億元の損失を計上し、黒字に転換する見通しだ。Q 4の営業収入は14億3000万元で、前年同期比16.35%減少する見通しだ。帰母純利益は-6941万元で、前年同期は5901万元だった。
Revparは2019年同期の75%水準に回復し、後続の回復リズムに注目することを推奨している。21年間のRevPARは2020年より20.2%上昇し、約119元となり、2019年同期の75.3%に回復した。21年前の第3四半期の全体RevPARはそれぞれ94/148124元で、Q 4は北方各地で頻繁に零細な疫病が発生したため、北京冬季五輪前の疫病の予防とコントロールが厳しくなり、Q 4ホテルの経営と利益レベルが圧迫されたが、段階的な疫病は長期的な回復傾向を変えないことを繰り返した。
開店数は過去最高を更新し、構造は改善を続けている。2021年の年間開店は1418社で、前年同期比約56.0%増加し、2021年の計画開店14001600社の経営目標を達成し、過去最高となった。Q 4単四半期に575店舗をオープンし、前月比76.9%増加し、展示店の速度が向上した。同社はクラウドホテルモデルの発展に力を入れ、Q 3現在、軽管理ホテルの割合は23.2%で、20年末より6.6 pcts上昇し、急速に拡大している。会社も中高級市場を重視し、10月に初の安諾ホテル管理会社を設立し、元ウィンドム大中華区総裁の劉晨軍が就任し、会社の贅沢なホテル市場の開拓を支援した。
30億人が着実に増加し、多元化の業務が発展を助力する。2021年12月、会社は30億元が増加し、そのうち21億元がホテルの拡張と内装のアップグレードプロジェクトに使われ、全国の配置をさらに深化させ、サービスの品質を向上させた。2021年9月、同社はLIFEクラブのように発表し、会員が専有する初のグローバル購入プラットフォームを発売し、会員に宿泊以外の新しい価値を提供し、新たな利益成長点も増加した。
投資提案:会社は拓店のリズムを加速させ、核心戦略を着実に推進し、疫情の情勢が好転するにつれて、会社は業績の弾力性を十分に解放することが期待されている。同社の20212023年の帰母純利益は0.6/9.0/12.3億元で、EPS 0に対応すると予想されている。06/0.91/1.25元、動的PE 483に対応する.9/30.2/22.1倍。
リスク提示:COVID-19疫病の繰り返し;新開店数は予想に及ばなかった。業界競争がリスクを激化させる。マクロ経済の下落リスク。
