\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
事件:会社は2021年の業績速報を発表し、2021年の年間会社の営業収入は61.5億元/+16.49%を実現し、帰母純利益は0.56億元で、損益転換を実現した。
年間業績は黒字に転じ、ホテルビジネスと観光需要の回復が業界の景気向上を牽引していることを期待している。年間を通じて見ると、2021年の疫病予防・コントロール情勢が好転し、ホテル業全体の回復傾向が明らかになった。しかし、収入側によると、2021年の営業収入は61.5億元で、前年同期比16.49%増加し、RevPARの成長率を下回った。2021 Q 1-Q 3浄関直営店26店を考慮すると、直営店の数と割合が低下したため、単独直営店の貢献収入が加盟店より高く、会社全体の収入の伸び率がRevPARの伸び率に及ばないと考えています。疫病の常態化とコントロールの下で、集積性活動が減少したり、会社の飲食会議の収入に影響を与えたりした。利益側では、収入が前年同期比16.49%増加し、賃貸料、人力などの支出が相対的に剛性のある状況で、2021年に会社の業績側が黒字に転換した。第4四半期の売上高は14.27億元/-16.35%で、帰母純利益は黒字から黒字に転換し、第1四半期純損失は0.69億元だった。私たちは主にQ 4北方地区の散点疫病が繰り返され、冬季五輪の準備期間中に北京周辺地区の管理政策が引き締められ、客流の回復に影響を与えたと考えている。将来を展望すると、中国PMIは2021年末から4カ月連続で栄枯線を上回り、展望的な指標として中国経済の景気度が高いレベルを維持し、ホテル業界のビジネス需要の回復に有利な条件を提供していることを示している。同時に、最近、国は観光サービス業の利益政策を引き続き解放し、冬季五輪、両会が相次いで終了した後、人の流れ管理政策がさらに開放される見込みで、ホテル業界の観光需要がさらに回復することを牽引している。そのため、ビジネスと観光需要の回復がホテル業界の景気向上を牽引していることを期待しています。
ブランドマトリクスの最適化を続け、開店目標を順調に実現し、店舗規模を拡大して過去最高を更新した。疫病は業界の供給を明らかにし、疫病時代のホテルの連鎖化率と集中度の向上が加速する見込みだ。会社は積極的に中高級製品の集団を補充して、そして“投資が小さくて、軽くて管理して、高い賦能”のクラウドホテルを通じて市場のチャンスを把握して、完備したブランドのマトリックスと最適化の製品の模型は会社に更に異なる区域、異なる不動産の条件、異なる資金の体量の所有者の需要を満たすことができて、それによって業界の集中度を把握して配当を高めて、拓店の歩みの大幅なスピードアップを実現します。2021年の年間開店は1418社で、前年同期比約56.0%増加し、開店規模は過去最高水準を記録し、2021年の計画開店14001600社の経営目標を順調に達成した。開店リズムから見ると、2021年Q 1/Q 2/Q 3/Q 4はそれぞれ184324/325585店を展開し、年内に徐々に加速傾向にある。高速開店で2021年末現在、同社のホテル総数は5916社に達し、前年同期比20.9%増となった。
会社の利益予測と投資格付け:疫病後、ホテル業界は持続的に回復し、会社は「発展を先とし、製品を王とし、会員を本とし、効率を賦能する」という4つの核心戦略を揺るぎなく推進し、市に逆らって開店を加速させ、「3年万店」の目標は期限切れである。20212023年の営業収入はそれぞれ61.5、81.1、91.3億元、帰母純利益はそれぞれ0.56、9.3、13.0億元、EPSはそれぞれ0.06、0.94、1.32元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ490.44、29.28、20.98倍で、「推薦」の格付けを維持すると予想されています。
リスク提示:疫病の発展は予想を超え、新店の拡張速度は予想に及ばず、加盟管理リスクである。
