\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
イベント:
会社は業績速報を発表し、初歩的な計算を経て、2021年、会社の営業収入は61.53億元を実現し、前年同期より8.71億元増加した。帰母純利益は0.56億元で、前年同期より5.52億元増加した。非帰母純利益は0.11億元で、前年同期より5.38億元増加した。
コメント:
疫病は回復のプロセスを妨げ、会社の業績は段階的に圧迫されている。
疫病の予防とコントロールが好転するにつれて、ホテル業全体は回復傾向を示し、会社は回復のチャンスをしっかりとつかみ、運行効率を高め、会社は21年に母の純利益5568万元を実現し、赤字転換を実現する見通しだ。年間の各四半期の帰母純利益はそれぞれ-1.82/2.47/0.60/-0.69億元で、21 Q 4疫病が局所的に爆発し、冬季五輪を迎える北京地区の管理が厳しくなり、会社の経営に衝撃を与え、第4四半期の環比損失となった。
拓店は年初目標を達成し、RevPARは19年75%に回復した。
2021年末現在、会社のホテル数は5916軒で、そのうち21年に1418軒新設され、開店数は前年同期比56%増加し、年初指定開店計画を比較的よく完成した。このうち、21年のQ 1-Q 4社の各新ホテルは184324/325585社で、21 Q 4の開店加速傾向が特に顕著で、前月比80%増加した。経営データの面では、業界全体の回復傾向の下で、21年の会社RevPARは20年より20.2%上昇し、19年の75%に回復した。
定増着地保障規模拡大、グループ解決同業競争管理費収入増加
2021年12月、会社は30億元の定増地に到着し、会社の定増予案によると、そのうち21億元はホテルの拡張と内装のアップグレードプロジェクトに使用され、9億元は金融機関の融資を返済するために使用される。定増資金が到着すると、会社の高品質な発展をサポートし、ホテルのネットワーク拡張とリニューアル・アップグレードをサポートする一方で、財務費用を下げ、業績の釈放を推進する見込みだ。また、同社とグループの同業競争事項解決策が実施され、初の建国と新華僑ホテル、亮馬河ビルは5年、4年11ヶ月の全権委託管理協定に署名し、両者はそれぞれ750517万元の増量管理費収入をもたらす見通しだ。
収益予測と投資格付け
疫病の繰り返しはRevPARの回復の不確実性をもたらし、私たちは21-23年の売上高をそれぞれ61.52億/82.80億/91.74億元に引き下げ、私たちは21-23年の帰母純利益を5.56億/9.76億/13.40億元に引き下げ、調整後の22-23年のEPSはそれぞれ0.53/0.87/1.20元で、会社の推定値に基づいて、私たちは22年40倍のPEを与え、目標価格は34.80元である。会社の拓店速度と業績の弾力性を考慮して、「増持」の格付けを与える。
リスクのヒント
疫病の繰り返しリスク;業界競争がリスクを激化させる。拓店のスピードが予想に及ばない
