\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
イベントの概要。3月7日、同社は2021年の年報を発表し、2021年の年間収入は14.48億元で、前年同期比104.13%増加し、帰母純利益は9.58億元で、前年同期比117.81%増加し、Q 4単季の収入は4.25億元/+73.46%増加し、帰母純利益は2.49億元/+68.24%を実現した。また、同社は2021年度の利益分配予案を2.16億株を基数に、全株主に10株ごとに現金配当21.00元(税込)を支給すると発表した。
製品+チャネルは駆動され、コア製品は急速に上昇している。分制品:通年のハイシステムを主とする溶液类の制品は10.46亿元/+13.84%の売上高を実现し、长効ヒアルロン酸ボニダと濡昼使を含むゲル类の制品は3.85亿元/+52.80%の収入を実现し、両种类の制品は现在70%と30%を占め、2021 H 2溶液/ゲル类の制品は5.75/2.37亿元の収入を実现した。分ルート:年間直販/販売はそれぞれ8.83/5.64億元の収入を実現し、前年同期比104%/103%増加し、2つの方式は収入の61.01%と38.99%を占めている。地域別:華東/華北/華南/華中地区はそれぞれ6.48/1.94/1.65/1.51億元の収入を実現し、前年同期比125.27%/62.99%/11.51%/94.57%増加し、それぞれ収入の44.75%/13.33%/11.39%/10.42%を占めた。また、現在、中国の医療美容業界は急速な浸透期にあり、現在厳しくなっている政策の背景の下で、会社の製品は希少コンプライアンス製品市場として再拡大する見込みだ。
利益の質が高く、内部研究開発+外部開拓が持続的に推進されている。同社の年間販売粗利益率は93.70%/+1.53 pctで、そのうち溶液/ゲル類製品の粗利益率はそれぞれ93.82%/94.55%で、前年同期+1.37 pct/+2.61 pctだった。年間純金利は66.12%/+5.02 pctである。このうちQ 4単季販売粗金利は94.07%/+0.69 pct、純金利は58.58%/-2.04 pctで、主に新製品の昼間に資源サポートを提供することによるもので、研究開発投入と従業員の給料の増加によるものである。費用状況:年間研究開発費用は1.02億/+48.51%で、研究開発費用率は7.07%に達した。販売費用は1.56億元/+120%、販売費用率は11%/+1 pctで、主に販売人員の報酬と販売普及関連費用の増加によるものである。管理費用率は4%/-2 pctです。現在、会社は累計45件の特許を持っており、そのうち発明特許は25件である。236人の販売と市場関係者がいます。期間中の重要事項の回顧:報告期間中、会社は8.56億元で韓国Huons BioPharma Co.,Ltd.25.42%の株式を買収し、既存製品との協同効果を形成する一方で、海外市場の徐々に開拓に有利である。同時に、北京ノボットと北京融知生物は49%の権益から会社の100%の権益完全子会社になった。成人浅層皮膚手術前の完全皮膚に対する局所麻酔リドカインブチルカインクリームは2021年10月に臨床ロットを獲得した。
投資提案:会社は長年にわたって医美業界を深く耕し、ヒアルロン酸+童顔針+埋植線製品マトリックスが豊富で、ルート建設が成熟し、育成システムが良質で効率的に持続的な放量を推進している。持続的な研究開発と革新、肉毒素+リラルペプチドなどの製品のリレーが成長し、会社はその展望的な製品配置とナンバープレートの優位性によって市場シェアを絶えず向上させることが期待されている。当社の22-24年のEPSは6.93/10.07/13.48元で、PEに対応するのはそれぞれ68/47/35 Xで、会社の成長性と確定性はすべて良好で、「推薦」の格付けを維持すると予想しています。
リスク提示:マクロ経済の下落、業界競争の激化、新製品の孵化は予想に及ばない。
