\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
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会社は経営データの公告を発表し、2022年1~2月に営業総収入202億元前後を実現し、前年同期比20%前後増加した。帰母純利益は102億元前後で、前年同期比20%前後増加した。
投資のポイント：
2022年に順調に「開門紅」を実現し、年間業績の伸びが加速することを期待している。春節の売れ行きは年間高増加の基礎を築き、以下の4つの要素を総合して、私たちは会社の2022年の業績のスピードアップ確率が大きく、年間収入/利益が前年同期比約20%増加すると予想している。2)従来の基酒生産量の推計によると、今年の茅台酒の販売台数は前年同期比10%~15%増加した。3)会社は直営直供ルートの建設を引き続き推進し、非標準製品、シリーズ酒及び茅台酒の輸出などの値上げを行い、シリーズ酒の低価格製品の生産停止などはいずれも価格の増加をもたらすことができる。4)アップグレード版の珍品、茅台1935などの新製品の発売も増量収入に貢献した。
値上げの予想はまだ実現されていないが、会社は値上げの能力と空間を備えている。昨年12月以来、会社は53°飛天以外の逸品、干支、年、輸出、シリーズ酒などに対して値上げを実現した。同時に代金の出荷リズムが例年より遅く、ディーラーの年間契約はまだ確定していない。以上の様々な兆候に基づいて、私たちは現在も飛天直接値上げの可能性を完全に排除することができず、値上げの方式と時間は予測できないが、茅台酒の消費、投資、コレクションの需要が強く、市場の価格設定権を有し、会社は値上げの能力と空間を備えており、これも会社の評価を支える核心要素であると考えている。
改革の動きは持続的に着地し、蛇口の勢いは絶えず解放される。現在、ハイエンドの白酒は弾性成長から安定成長(本質的には需給によって決定される)に復帰しており、新管理層の一連の措置の下で、茅台の卸売価格は良性に下落し、将来は25 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 元の間で安定し、茅台消費市場の健全な持続可能な発展に有利になると予想されている。2021年9月24日に新理事長が就任し、丁総就任以来市場化改革を絶えず推進し、会社の管理は持続的に改善され、今回の経営データは資本市場の自信を安定させた。また、貴州省は2022年に全省の白酒産業の増加値が20%を下回らないことを明らかにし、味噌酒全体の高基数、小味噌酒が絶えず明らかになった背景の下で、茅台はより重要な責任を負うことになる。
利益予測と投資格付け会社の管理は持続的に改善され、業績の確定性が強く、値上げの予想を備え、引き続き確固たる推薦を続けている。同社は20212023年にEPSが41.87/5.26/57.40元で、PEがそれぞれ42/35/31倍に対応し、「購入」の格付けを与える見通しだ。
リスク提示1)疫病は業界の需要を繰り返し抑制する。2)マクロ経済の大幅な変動;3）業界政策が変化した；4)マーケティング業務の実行効果が期待に達していない；5)値上げの市場予想が変動した。
