\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
投資のポイント
業績総括:会社は2021年の年報を発表し、2021年に収入14.5億元を実現し、前年同期+104.1%、帰母純利益9.6億元、前年同期+17.8%、控除後約9.1億元、同比約+15.6%、経営活動キャッシュフロー9.4億元、前年同期比121.4%増加した。21 Q 4単四半期の収入は4.3億元で、同比約+72%、帰母純利益は2.5億元で、前年同期比66.7%増加し、控除後は約2.4億元だった。
四半期別に見ると、同社の21 Q 3/Q 4収入はそれぞれ3.9億元、4.3億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ75.1%、73.5%だった。製品別に見ると、溶液類注射製品の営業収入は10.5億元で、収入の割合は約72.4%で、毛利は前年同期比136.6%増加した。ゲル注射製品の営業収入は3.85億元で、収入比は約26.6%で、毛利は前年同期比56.2%増加した。会社は現在のトップ製品のハイボディマルチSKUの差別化配置によって各細分化市場の需要を満たし、規模化効果は持続的に体現され、第1四半期の粗利率はさらに革新的に高い。
生産異化製品マトリクスは業績の増加を推進し、ルートが成熟して市場の普及を助力する。会社の製品マトリクスは豊富で差別化されており、異なる需要消費者を満たすことができる。スター製品「ハイボディ」は持続的に量を放出し、頸紋充填市場を独占している。重ポンドの新商品の童顔針「濡昼使」は充填と再生の二重効果を兼ね備えており、2021年6月に発売された後、普及が順調になり、今後「ハイ体」は既存の成長率を維持し、「濡昼使」は新爆発金になる潜在力を備え、急速な放出を実現すると予想されている。会社は成熟した販売チームを持って、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の異なるルートを通じて業界の医者、医美機構の運営者と消費者に普及します。2021年末現在、会社は236人の販売と市場人員を有し、全国31の省、市、自治区の約5000の医療美容機関をカバーしている。専門の販売チームと成熟した市場ルートは会社の製品の普及を助力する。
新製品の研究開発は加速的に推進され、基礎を築いて長期的に発展している。2021年の会社の研究開発費用は1億元で、前年同期比+64.5%だった。2021年末現在、会社の研究開発人員は会社の総人数の23.08%を占め、すでに特許45件を蓄積し、そのうち特許25件を保有している。また、同社は引き続き韓国HuonsBioの買収合併を推進しており、将来的にはA型肉毒毒素製品ラインを拡充し、製品構造を豊かにする見込みだ。会社は3~5年以内に重ポンドの製品の配置がはっきりしていると同時に、研究開発能力を絶えず強化し、長期的な発展基礎を築いている。
収益予測:将来、同社の爆発製品「ハイボディ」は収入の急速な増加を維持すると予想され、「ハイボディ」派生製品「パンダ針」と童顔針「濡昼使」は大単品になる潜在力を備え、急速に普及し、会社に収入の増加をもたらす。同社の既存業務の今後3年間の売上高の伸び率はそれぞれ68.57%、52.23%、44.38%で、20222024年の帰母純利益はそれぞれ13.1億元、20.2億元、29.0億元で、EPSはそれぞれ6.06元、9.34元、13.40元と予想されている。
リスク提示:製品価格の低下リスク、研究開発の進展が予想に及ばないリスク、重大医療事故リスク。
