\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
事件:会社は公告を発表し、初歩的な計算を経て、2022年前の2月、会社は営業総収入202億元前後を実現し、前年同期比20%前後増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は102億元前後で、前年同期比20%前後増加した。
帰母純金利は過去最高を更新する見込みで、非標準と茅台1935が目立った。1-2月の帰母純金利は約50.50%で、過去第1四半期の帰母純金利を上回り、主に構造の持続的なアップグレードによるものである。一部の地域ルートの調査研究によると、茅台の春節期間中の販売は安定し、価格は安定し、在庫は引き続き地位を維持し、供給が需要に追いつかない構造は変わらない。新単品茅台1935ルートの利益は豊富で推力が十分で、茅台に新たな成長極に貢献する見込みだ。非標準の面では、ルートのフィードバックは干支、逸品、茅台の15年などの資金と投入のリズムが例年より明らかに速い。
構造を調整し、価格を引き上げ、基酒の生産量を放出し、2022年に可期を加速させる。昨年、同社が相次いでハイエンドの大単品を発売した戦略的措置は、同社の製品構造のアップグレードの決意を明らかにし、粗利率のレベルを引き上げると同時に、茅台のハイエンドの位置づけをさらに高め、ブランドの影響力を拡大する。茅台の新珍品と陳年酒の15年の価格も上昇した。20172018年の基酒生産量はそれぞれ4.28/4.97万トンで、前年同期比8.9%/16.0%増加し、2022年の完成品酒販売量は保障されている。以上を総合すると、2022年には製品の価格が上昇し、業績が加速する見込みだ。
新しい管理職は積極的に進取し、会社は高品質の発展期を迎える見込みだ。新理事長の丁雄軍氏は就任後、積極的に進取し、改革政策が頻出し、より開放的で実務的に進取するやり方で市場に茅台の発展に関する積極的な信号を持続的に伝えた。ルートの面では、会社はより市場化の手段で市場を維持し、価格が管理され、理性的な回帰を実現し、社会世論の圧力を軽減した。全体的に言えば、会社の基酒の生産能力は持続的に拡張し、茅台1935と珍酒の2大単品は新しい成長をもたらし、量価の上昇を実現することが期待され、会社は将来、あるいは高品質の発展の業績のスピードアップ期を迎える。
投資提案:会社の2021 Q 4業績は釈放を加速させ、2022年前の2ヶ月の収入はスピードアップし、業績の増加は保障され、引き続き購入-A格付けを維持している。微調整会社の20212022年の1株当たり利益予測は41.41元、49.40元で、6ヶ月の目標価格を2400元に調整し、2023年の41 x市場収益率に相当する。
リスク提示:政策と消費税リスク、茅台ルートの管理制御効果は予想リスクに達しず、値上げ予想が外れたリスク
