\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 897 Wenzhou Yihua Connector Co.Ltd(002897) )
2022年の中国コネクタ市場規模は290億ドルに達する見込みで、会社の高速コネクタは先発優位性を持っている:中商産業研究院の予測によると、中国コネクタ市場規模は2015年の147億ドルから2022の290億ドルに増加し、CAGRは10.2%に達した。中国メーカーは低コスト、顧客に近い、柔軟な反応などの優位性により、国際コネクタ市場でのシェアを徐々に拡大している。会社は世界の多くの有名な企業華為、中興、富士康、ホニーウェル、偉創力、安波福、智邦、啓基、和碩、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 、OPPO、小米、APTIV、華為、GKN、 Byd Company Limited(002594) 、吉利などの有名な企業と長期的なパートナー関係を創立しました。高速通信コネクタの分野で、会社は業界の発展の先機を把握して、5 G、6 Gと光通信モジュールの研究開発製造に焦点を当てて、完全な自主知的財産権を持つ5 GSFP、SFP+シリーズの製品はすでに続々と研究開発に成功して、そして肝心な取引先の各性能テストを通じて、技術研究開発のエネルギーとリーン生産水は平均的に業界のリードする地位にある。現在、同社は中国で少数の高速コネクタの量産を実現している企業の一つである。
2025年の全世界の光伏の追跡する支柱の市場の空間は600億元近くになると予想して、会社 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 支柱の業務の収益は44.3%に達します：WoodMackenzieデータによって、2020年の全世界の光伏の追跡する支柱の出荷量は44 GWに達します。華経産業研究院の予測によると、2025年に世界の太陽光発電追跡ブラケットの出荷量は110 GWに達し、市場空間は600億元に近い。将来、太陽光発電の新規設備容量の増加は、太陽光発電追跡ブラケット市場の需要の上昇を持続的に牽引する。2019年10月、同社は意華新エネルギーの100%株式を買収し、光伏追跡ブラケット業務に進出した。コア顧客には、世界の太陽光発電システム分野をリードするNEXTracker、GameChangeSolar、FTCなどが含まれています。2020年のNEXTrackerは世界の光起電力トレーサの出荷量の中で29%を占め、市場ランキング1位となった。同社の他の顧客GameChangeSolar、FTCなどが上位にランクインした。2020年11月、意華新エネルギー投資は天津子会社を設立し、会社の太陽光発電スタンド業務の中国市場での開拓をサポートし、現在、天津子会社の取引先はすでに Trina Solar Co.Ltd(688599) を持っている。2021年7月、会社は晟維新エネルギー科学技術発展(天津)有限会社を買収し、中国の配置を深化させた。2021 H 1会社は Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) スタンド業務からの営業収入は8.5億元に達し、44.3%を占めている。会社 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) スタンドは高速発展期に入り、会社の発展に新しい活力を注入します。
精密金型の自主開発と生産能力の優位性は明らかである:会社の精密金型は自主開発の優位性を備えている。現在、機械加工金型部品の精密度は0.002 mmに達し、1型128穴精密金型を開発する能力を備え、精密コネクタ金型業界でリードレベルに達している。同時に、会社は流水ラインの作業方式で金型の開発生産を組織し、各部分は厳格に分業協力し、金型の開発効率を強化し、型開周期を短縮し、会社に顧客の需要に対する迅速な応答能力を備えさせる。会社の一般的な金型開発サイクルは25日で、いくつかの金型サンプルの開発サイクルは最も速く7日以内に達することができます。会社の生産能力の備蓄が十分である。同社の公式サイトによると、同社のプラグシリーズ製品の生産能力は同業界のトップで、2020年の市場占有率は40%に達し、年間生産能力は約10億PCS、年間生産額は約8000万である。コンセントシリーズの製品はそれぞれ温州、東莞の生産基地で生産され、年間生産能力は約8億PCSで、年間生産価値は約6億である。会社の研究開発実力、生産能力と自主開発の優位性は会社の業績の増加に保障を提供する。
投資提案:当社の20212023年の営業収入はそれぞれ43.19億元(+32.2%)、55.56億元(28.6%)、69.12億元(+24.4%)と予想されています。帰母純利益はそれぞれ1.92億元(+6.4%)、3.14億元(+64.0%)、4.24億元(+34.9%)、対応EPSはそれぞれ1.12/1.84/2.48元と予想されている。われわれは支店評価法を用いて会社を評価し、2022年の目標市場価値は84.45億元で、2022年のPE 26に対応すると予想している。89倍、2022年の目標価格49.48元に対応し、「購入-A」投資格付けを維持している。
リスク提示:市場競争が激化し、市場需要が予想に及ばない、新技術の研究開発と新製品の開発が予想に及ばない、原材料価格の変動、為替レートの変動のリスク
