\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 258 Lier Chemical Co.Ltd(002258) )
会社の草アンモニウムホスフィンの生産技術が絶えず最適化され、草アンモニウムホスフィンの競争優位性が持続的に向上し、購入格付けを維持することを期待している。
評価を支えるポイント
綿陽基地の生産再開、草アンモニウムホスフィンなどの製品の価格上昇の影響で、同社の2021年度の業績は予想をやや上回った。2021年、会社の営業収入は64.94億元で、前年同期比30.70%増加し、帰母純利益は10.72億元で、前年同期比75.17%増加した。このうち第4四半期の第1四半期の純利益は4.61億元で、前年同期比135.71%大幅に増加する見通しだ。
草アンモニウムホスフィンの価格が大幅に上昇し、精草アンモニウムホスフィン原薬の登録に成功した。近年、抗草アンモニウムホスフィン遺伝子組み換え作物の普及に伴い、中農縦横の予想によると、2020年の世界草アンモニウムホスフィン市場の売上高は10.5億ドルである。百川盈孚のデータによると、2020年の草アンモニウムホスフィンの平均価格は13.84万元/トンで、前年同期比12.26%上昇した。2021年の草アンモニウムホスフィンの平均価格は24.40万元/トンで、前年同期比76.24%上昇した。このうち、第4四半期の平均価格は35.49万元/トンで、第4四半期は前年同期比118.72%上昇し、前月比39.33%上昇した。2022年に入ると、製品の価格は下落し、3月4日現在、華東地区の草アンモニウムホスフィンは25万元/トンで、年初の32万元/トンより21.88%下落し、前年同期比38.89%上昇した。会社は現在、中国で最も規模が大きく、コストが最も低い草アンモニウムホスホン原薬であり、中間体生産企業であり、この価格の高位の中で最も利益を得ている。競争力から見ると、2020年に精草アンモニウムホスフィンの生産許可を取得し、試作を行い、成功し、量産を実現した。L-草アンモニウムホスフィンは本当に除草活性を発揮する有効体であり、未来の草アンモニウムホスフィン業界の発展方向である。これによると、同社は綿陽と広安基地にL-草アンモニウムホスフィン3万トンを含む「年間4.2万トン新型農薬生産装置及び関連施設建設プロジェクト」と2万トン草アンモニウムホスフィン2万トン、L-草アンモニウムホスフィン3万トンを含む「年間9.2万トン農薬原薬生産プロジェクト」を建設する計画だ。MDPや精草アンモニウムホスフィンなどのプロジェクトが徐々に推進されるにつれて、同社の草アンモニウムホスフィン業界での発言権はさらに強化される。
複数の潜在力品種を備蓄し、綿陽基地は生産を回復し、長期的な成長を期待している。2020年に会社はアセチレンフッ素草アミンの技術改革を行い、技術改革後、製品の品質と生産能力が向上した。また、環境評価情報によると、フルオロシクロゾールのほか、クロロベンゼンアミドなど多くの潜在的な品種を備蓄しており、その後、徐々に長期的な成長空間を開く。また、MDP、草アンモニウムホスフィン、L-草アンモニウムホスフィンの増産に伴い、会社は長期にわたって生産能力の向上とL-草アンモニウムホスフィンの放出量から利益を得て、利益レベルは高位を維持する。
評価
草アンモニウムホスフィン市場の景気継続に基づいて、会社の生産能力が向上し、利益予測を引き上げ、20222024年の1株当たりの収益はそれぞれ2.76元、3.28元、4.32元で、現在のPEに対応するのはそれぞれ12.9倍、10.8倍、8.2倍であると予想されている。会社の将来の草アンモニウムホスフィンコストの低下は利益を向上させ、会社の購入格付けを維持している。
評価が直面する主なリスク
プロジェクトの生産開始は予想に及ばない。製品価格の大幅な変動リスク。
