\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 238 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
公告要点: Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 2月の乗用車生産量は151901台で、同環比はそれぞれ+46.50%/-30.51%である。販売台数は143434台で、同ループ比はそれぞれ36.58%/-39.52%だった。このうち、1)広汽ホンダの2月の生産台数は60633台で、同環比はそれぞれ+39.52%/-1.51%だった。販売台数は57102台で、同環比はそれぞれ+39.06%/-27.25%だった。2)広汽トヨタの2月の生産台数は56269台で、同環比はそれぞれ+38.36%/-38.12%だった。販売台数は50100台で、同環比はそれぞれ+0.72%/-49.85%だった。3)広汽伝祺の2月の生産量は23013台で、同環比はそれぞれ+59.85%/-28.56%である。販売台数は23793台で、同ループ比はそれぞれ+73.53%/-34.93%だった。4)広汽艾安の2月の生産量は8534台で、同環比はそれぞれ+186.28%/-41.55%である。販売台数は8526台で、同環比はそれぞれ+163.23%/-46.82%だった。
1)ブランド別に見ると、広汽伝祺の生産ロットは同グループ全体よりよく、重点車種伝祺GSの4月の販売台数は10163台で、同環比はそれぞれ+105.77%/-24.85%だった。広汽艾安:生産ロットは前年同期比で引き続き増加し、2月14日に艾安工場は2期の生産能力の拡張を完了し、拡張が完了した後、交付の進度はさらに加速すると予想されています。広豊:2月の卸売販売量と小売販売量はいずれも過去2月の販売量を記録した。重点車種のうちトヨタ自動車は2月の販売台数が4120台、前月比-23.69%、ハイランダーは2月の販売台数が7115台、同前月比+12.7%/-46.5%(前年同期比の伸び率データは公衆番号、以下同)、ケムリは2月の販売台数が14228台、同前月比はそれぞれ+64.0%/-49.23%だった。THGA初のコンパクトSUVフォワードランダは2月12日に発売された後、累計注文は1.1万台に達した。ハイブリッド車の販売台数は16024台で、前年同期比+128.6%だった。広本:重点車種の雅閣は2月に16588台を販売し、同環比はそれぞれ+79.47%/-5.76%だった。皓影の2月の販売台数は11715台で、同環比はそれぞれ+14.11%/+1.17%だった。彩智の2月の販売台数は10177台で、同環比はそれぞれ-4.26%/-4.68%だった。2）車両のタイプ別に見ると、自主/合弁新製品の推進により、MPVの生産ロットは前年同期より高く増加した。乗用車の2月の生産台数はそれぞれ6505762477台で、前年同期比はそれぞれ+49.33%/+40.84%で、前月比-37.65%/-44.17%だった。MPV 2の月産ロットはそれぞれ1294315032台で、前年同期よりそれぞれ+102.52%/+157.53%、環比はそれぞれ-24.47%/-17.47%だった。SUV 2の月生産台数はそれぞれ7290166055台で、前年同期比はそれぞれ+37.53%/+0.28%で、前月比-23.90%/-38.43%だった。
グループ全体の在庫補充：私達の自己建設在庫システムによると、2月 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 全体の在庫補充、企業当月の在庫+8467台（1月より）。広本/広豊/伝祺/艾安企業在庫当月それぞれ+3531/+6169/-780/+8台(1月より)。
利益予測と投資格付け:私達は広汽伝祺+広汽艾安新車種の発売に伴い、新しい製品サイクルが持続的に放量され、日系車種のサイクルが強く、持続的な改善が期待されている。20212023年のEPSは0.62/0.86/1.06元で、PEは19/14/11倍だった。長期にわたって依然として広汽自主+日系新車サイクルの持続的な放量を堅持し、 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) の「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント:海外の疫病のコントロールは予想を下回っている。乗用車の需要回復は予想を下回った。
