\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) は22年1-2月の主な経営データ公告を発表した。2022年の春節期間中、製品の販売勢いは好調で、市場は好調な態勢を呈し、順調に「開門紅」を実現した。会社の初歩的な計算を経て、2022年1月から2月まで、会社は営業総収入202億元前後を実現し、前年同期比20%前後増加した。純利益は102億元前後で、前年同期比20%前後増加した。
評価を支えるポイント
2022年1-2月の会社の売上高、純利益は前年同期比20%増加し、2021年より明らかに加速し、4 Q 21以来の改善態勢を継続し、業績は市場の予想を上回った。(1)21年3四半期に新旧会長の交代が完了し、4四半期と22年1-2月に市場に改善のシグナルを伝え続けた。4 Q 21の売上高は12.4%増加し、純利益は14.5%増加し、環比1-3 Q 21はいずれも小幅にスピードアップし、2022年1-2月には良い傾向が続いた。(2)22年1-2月の普茅一ロット価格は27 Xinjiang Tianshun Supply Chain Co.Ltd(002800) 元で、環比4 Q 21は大きく変化せず、茅台酒市場の投入量が明らかに増加したと判断した。(3)シリーズ酒の21年間の目標達成状況が良好であるため、4 Q 21社は出荷速度を遅くし、2.4%増加し、2022年に余剰食糧を残した。また、新品の茅台1935が市場に投入され、需要が旺盛で、増量をもたらした。そのため、1-2月のシリーズ酒は比較的速い成長を実現する見込みだ。(4)茅台の公式サイトによると、2月14日に茅台グループは2022年の市場工作会を開き、理事長は「五合マーケティング法」を提出し、新チームが茅台のマーケティング工作に対してすでにシステム的な思考と計画を持っており、業績のスピードアップを支援していることを示した。
新チームの新気象は、基酒の生産能力に余裕があり、2022年には期待に値し、明らかにスピードアップする見込みだ。(1)第3四半期に新旧理事長が交代を完了し、新しい管理チームは生産経営をより集中的に行うことができると考えています。新理事長は株主総会で、茅台は市場の法則に従い、合理的な価値を反映すると提案したため、普茅の出荷価格は将来上昇する可能性があると考えている。(2)会社の基酒生産量の推計によると、2022年の基酒は非常に余裕があり、過去2年より明らかによく、量がある。20172018年のベース酒の生産量は4.28、4.97万トンに達し、2年連続で大幅に増加し、5年のベース酒の保管サイクルによって、2022年に市場に投入できるベース酒は非常に余裕がある。2月22日に開催された2022中国ブランド強国祭典の現場で、理事長は茅台酒の需要を最大限に満たし、会社が自分の生産能力に自信を持っていることを示した。
評価
21-23年のEPSは41.39、49.56、58.41元で、前年同期比11.3%、19.7%、17.9%と予想され、購入の格付けを維持している。
評価が直面する主なリスク
社会在庫が予想を上回る。会社のガバナンス構造は完備しなければならない。
