\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 187 Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) )
1、レール交電網の高圧IGBTの先発優勢は明らかで、電気自動車、光起電力と風力発電などの中低圧IGBTに成功した:会社は中国の高圧IGBTのリード地位によって、2019年に新エネルギー自動車と光起電力/風力発電分野の中低圧IGBTモジュールに成功し、高標準の品質管理システムとIDM一体化優勢によって、率先して中国A級車以上のIGBTモジュールの供給に入った。同社の第2期車規IGBT生産ラインが2021年末に生産を開始するにつれて、2022年に同社の車規IGBTモジュールの出荷量は110万匹を超え、太陽光発電と風力発電用IGBTモジュールも大量に出荷され、同社の電力半導体業務は2022年に67%増の27億に達すると予想されている。
2、パワー半導体の核心部品から自動車の電気駆動、光起電力インバータと風力発電変流器などのシステム級製品まで伸びた:会社は順調に自動車の電気駆動、光起電力インバータと風力発電変流器などのより広い新エネルギー業務分野に進出し、2021年に自動車の電気駆動の出荷量約8万セットを実現し、前年同期より300%以上増加し、中国のトップ10の電気駆動サプライヤーとなった。光起電力インバータ製品マトリックスは集中式からグループ式と集散式製品に拡大し、複数の中央企業の購買名簿に入り、中国のエネルギー472 MWの全容量光起電力インバータ設備の注文書を落札し、2022年に会社の新エネルギーシステム級製品の売上高は30億元を超えると考えている。
3、都市軌道落札の増加は軌道交換業務の回復を牽引し、2022年の会社軌道交換装備業務の底打ち反発が期待されている:20202021年に疫病の影響を受け、国鉄動車と機関車の入札量が大幅に下落し、会社軌道交換装備業務を牽引し、2021年の会社の都市軌道中の基準量が70%増加し、会社軌道交換業務の回復を牽引することが期待されている。2022年に疫病が徐々に緩和されるにつれて、国は「安定成長」政策を打ち出し、大鉄機関車の代替需要の釈放をさらに刺激する見通しで、軌道交通業務は2022年に底打ち反発し、疫病前のレベルに徐々に回復する見込みだ。
初めて「購入」の格付けを推薦し、目標価格は85元:20212023年の会社の帰母純利益はそれぞれ21.08億、28.33億、34.78億で、対応P/Eはそれぞれ36 x、26 x、21 xだった。
