\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
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会社は2021年年報を発表した:2021年の売上高は14.48億元(+1041%)で、帰母純利益は9.58億元(+17.8%)、非帰母純利益は9.14億元(+15.6%)だった。経営活動のキャッシュフロー純額は9.43億元(+121.5%)、EPS(基本)は4.43元/株(-1.8 pct)、ROE(重み付け)は20.54%(-4.8 pct)で、全株主に10株ごとに現金配当21元(税込)を支給する予定だ。
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年間業績はほぼ予想に合致し、利益能力はさらに向上した。2021年の粗利率は93.7%(+1.5 pct)、純金利は66.1%(+5.0 pct)。規模効果で会社の費用率が低下し、そのうち2021年の管理費用率は11.5%(-3.3 pct)、財務費用率は-3.6%(-1.6 pct)であった。21年末現在、同社は約5000社の医療美容機関をカバーし、そのうち直販モデルの収入は8.83億元(+104.2%)、販売モデルの収入は5.65億元(+104.0%)で、全軒学苑の登録認証協力医師は1万人を超えた。
21 Q 4収入、業績は高増を維持している。21 Q 1/Q 2/Q 3会社の売上高は前年同期比227.5%/129.9%/75.1%増、21 Q 4の売上高は4.25億元、同73.5%増だった。21 Q 4の帰母純利益は2億5000万元で、66.7%増加し、増加率は21 Q 1/Q 2/Q 3の296.5%/14.4%/98.0%より下落し、主にQ 4会社がHuons株式を買収して支払い、仲介費用を発生した。
ハイ体は高増加を続け、昼間を濡らして急速な普及期にある。2021年にハイ体を核心とする溶液類注射製品の収入は10.46億元(+133.8%)で、販売台数は119.3%増加し、収入の割合は72.2%(+9.2 pct)に上昇した。ゲル系注射製品、顔埋植線、化粧品収入はそれぞれ3.85億元(+52.8%)/530万元(+187.7%)/109.7万元(+40.7%)であった。童顔針製品「濡昼使」は2021年7月に発売され、業績の増加を実現した。主に医師注射免許制度を採用し、その後の成長潜在力は十分である。
研究開発の投入は高いレベルを維持し、医美は研究プロジェクトの備蓄が十分である。2021年会社の研究開発費用率は7.1%で、会社は差別化の研究開発革新と製品のアップグレードを続けている。製品は生物医用材料から生物医薬品、化学薬品の分野に広がり、研究製品には注射用A型ボツリヌス毒素(三期臨床段階)、
利益予測:20222024の売上高は21.2、29.5、39.8億元で、同46.6%、39.2%、34.7%増加する見通しだ。帰母純利益は13.7、18.9、25.2億元で、同43.0%、37.3%、34.0%増加し、対応PEはそれぞれ74、54、40倍で、「購入」格付けを維持した。
リスク提示:業界競争の激化、医米業界政策監督管理リスク、製品安全リスク、新品普及が予想に及ばないリスク
