\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 236 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
投資のポイント
公告要旨:会社は2021年の業績速報を発表し、営業収入112.10億元を実現し、前年同期比83.60%増加し、上場会社の株主に帰属する純利益は3.51億元で、前年同期比85.95%増加し、非経常損益を差し引いた後、上場会社の株主に帰属する純利益は3.23億元で、同比89.76%増加した。
年間売上高が高く増加し,利益は予想に合致した。Q 4社の売上高と帰母純利益はいずれも過去最高を更新し、そのうち売上高は37.34億元で、前年同期比96.77%増加し、前月比18.15%増加し、帰母純利益は1.15億元で、前年同期比78.97%増加した。年間売上高は前年同期比80%を超え、市場の予想を超え、主に中国の外物ネットワーク下流市場の旺盛な需要に牽引され、会社は絶えず製品構造を豊富に最適化し、セルラー通信モジュール、WiFi&BTモジュール、GNSSモジュール、アンテナ、クラウドプラットフォームなどを含むワンストップソリューションを形成し、中国の8500社以上の顧客に製品と技術サービスを提供している。報告期間中、車載、スマートセキュリティ、ゲートウェイ、無線決済、ノートパソコンなどの多分野での販売収入の増加幅が明らかになった。Counterpointデータによると、同社は21 Q 3の世界のハニカムネットワークモジュールの出荷量の中で31.6%のシェアで1位を占め、シェアはループ比10.4 pct上昇し、トップの地位は安定している。上流原材料の値上げの影响を受けて、会社の前の第3四半期の粗利率は18.48%で、前年同期比1.86 pctを下げて、会社は积极的にサプライチェーンの変动に対応して、第3四半期末の在库は30.65亿元で、年初より13%増加して、生产能力の釈放と制品の构造の改善に従って、会社の粗利益率はある程度改善すると予想します。費用の面から見ると、会社は絶えず内部管理を強化し、運営効率を高め、期間費用率は前年同期比で低下した。収入規模の拡大は良好な費用管理能力を重ね、年間純金利は約3.14%で、前年同期比0.09 pct上昇し、利益能力は良好になった。
モノのインターネット業界は高景気で、研究開発と生産拡大はトップの優位性を強固にしている。GSMAは2025年のユビキタスネットワーク接続数が250億に達し、世界のユビキタスネットワーク市場の容量が1.1兆ドルに達し、20192025年にCAGRが20%を超え、通信モジュールの需要が持続的に増加すると予測している。Counterpointデータによると、21 Q 3世界のセルラーユビキタスネットワークモジュールの出荷量はNB-IoTと4 G Cat.1牽引は前年同期比70%増加し、売上高は15億ドルを突破し、5 Gモジュールの増加幅は700%を突破した。モジュール業界は寡占競争構造を呈し、シェアは国産メーカーに絶えず集中し、21 Q 3中国メーカーは世界の60%近くの出荷量に貢献している。移遠は研究開発と生産拡大の力を強化することによって自身のトップの地位を固め、会社は上海、合肥、仏山、バンクーバー及びベルグラードの5つの場所に研究開発センターを設立し、5 G、LPWA、スマートモジュール及びC-V 2 Xなどの製品と技術革新をリードし、21 H 1までに3 GPP R 15とR 16標準をサポートする5 Gモジュール30近くを研究開発し、高通、展鋭、連発科などの多くのプラットフォームをカバーしている。豊富な車載製品の組み合わせを形成して世界の異なる地区の自動車メーカーの差別化の需要を満たして、自主的に研究開発したモノのインターネットクラウドプラットフォームを通じて取引先に知能の2輪車、BMS、知能の配電などの業界の解決方案を提供します。報告期間内に会社は定増を完成し、10億6000万元を募金して世界知能製造センター建設プロジェクト、研究開発センターアップグレードプロジェクト及び知能車ネットワーク産業化プロジェクトに投資し、そのうち「世界知能製造センター建設プロジェクト」は8.53億元を投資し、常州に20本の生産ラインを建設する予定で、生産年までに年間9000万枚の無線通信モジュールの生産能力を形成する。会社の生産拡大が進むにつれて、規模効果は徐々に現れ、市場シェアはさらに向上する見込みだ。
車載モジュールは応用を加速させ、業績の新たな成長点を積極的に配置し構築する。自動車のインテリジェント化とネットワーク化の趨勢の下で、車載通信モジュールの市場規模は大幅に増加し、会社は比較的に早く車載分野を配置し、異なるゲージレベルのプラットフォームに基づいて製品ラインを研究開発し、完成車工場のインテリジェント自動車に対する技術反復需要を満たすことができ、製品は5 G、LTE、C-V 2 Xゲージレベルの通信モジュールと車載インテリジェントアンドロイドモジュール、WiFi&Bluetoothモジュール、GNSS定位モジュール、車載アンテナなどは、T-Box、スマートアンテナ、車載ナビゲーションシステム、インターネット車機システム、AIBOXなどの分野に広く応用されている。華人運通高合HiPhi X、 Great Wall Motor Company Limited(601633) ハーバーH 6、WEYブランドモカなどの車種が含まれている。車規級モジュールは高い技術と資質認証障壁を持ち、会社は一定の先発優位性を備えている。同時に、定増募集中のスマートカーネットワーク産業化プロジェクトの実施に伴い、会社の車ネットワーク製品構造はさらに最適化され、各車ネットワーク顧客に対する個性化無線通信モジュール産業化能力を強化し、カスタマイズ化解決方案を提供し、製品競争力を高める。会社の業績に貢献する。
投資提案: Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) は世界のセルラーネットワークモジュールのリーダーであり、全体の市場シェアは急速に向上し、製品マトリクスはセルラーモジュールからWiFi&BTモジュール、アンテナ、クラウドプラットフォームサービスなどに拡張された。生産能力拡張規模効果が現れるにつれて、収益規模は高速成長を維持している。同社の20212023年の純利益は3.51億元/5.46億元/8.08億元で、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスクヒント:業界競争がリスクを激化させる;モノのインターネットの発展は予想されるリスクに及ばない。上流チップ原材料の値上げリスク;研究報告書が使用する公開資料には、情報の遅延や更新が遅れるリスクがある可能性があります。
