\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 238 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
イベントの概要
3月7日、同社は2022年2月の生産販売速報を発表した。2月の自動車卸売販売台数は143464台で、前年同期比+16.5%、前月比-39.5%だった。2月の自動車生産台数は151919台で、前年同期比+46.2%、前月比-30.5%だった。
1-2月の自動車の累計卸売販売台数は380696台で、前年同期比+18.1%だった。1-2月の自動車の累計生産台数は370532台で、前年同期比+25.3%だった。
分析判断：
開年は安定した販売台数の中枢が着実に上昇した。
開年は安定しており、全体の販売台数の中枢は徐々に上昇している。1-2月の累計自動車販売台数は38.1万台で、前年同期比+18.1%だった。艾安、伝祺及び合弁ブランドがそろって力を発揮し、艾安の累計販売台数は2.5万台で、前年同期より+13.3%増加した。伝祺の累計販売台数は6.0万台で、前年同期比+25.5%だった。広汽ホンダの累計販売台数は13.6万台で、前年同期比+14.2%だった。広汽トヨタの累計販売台数は15.0万台で、前年同期比+14.2%だった。
合弁は着実にホンダトヨタの改善を回復
合弁ブランドはコア不足の好転の下で着実に回復し、広汽ホンダの2月の生産販売は前年同期比4割近く増加した。広汽ホンダの2月の生産台数は60633台で、前年同期比+39.5%だった。2月の販売台数は57102台で、前年同期比+39.1%だった。主力車種は安定しており、雅閣、皓影、彩智は2月に1万台を突破し、販売台数はそれぞれ1.6万台、1.2万台、1.0万台で、前年同期よりそれぞれ+79.5%、+14.1%、-4.3%だった。
トヨタの生産販売は着実に回復し、主力車種は引き続き販売されている。広汽トヨタの2月の生産台数は56269台で、前年同期比+38.4%だった。2月の販売台数は50100台で、前年同期比+0.7%だった。カムリ、雷凌などの主力車種は安定しており、2月の販売台数はそれぞれ1.4万台、1.0万台で、前年同期比それぞれ+203.6%、-26.8%だった。コア不足の緩和は合弁車種の販売量を加速させ、販売台数を徐々に向上させる見込みだ。
自主新製品のエアン生産能力拡張増量可能期間の発売を加速
会社の自主ブランドの新製品は絶えず発売され、販売台数は急速に上昇している。伝祺GS 4 Plusは2021年6月に上場し、端末の表現は着実に向上し、今年2月のGS 4シリーズの販売台数は万台を突破した。アザラシは2021年8月に発売され、10月の販売台数は1万台以上に上昇した。広汽伝祺の新しい第2世代GS 8は2021年12月に正式に発売され、今年1月の卸売は4858台に達し、前月比+18.7%で、販売台数は急速に上昇する見通しだ。エアンによると、新車種のAionLXPlusは今年1月5日に発売され、世界初の1000 kmを超える量産純電気自動車となった。新車の導入は、エアンブランドのハイエンド化の決意を示していると同時に、千キロを超える航続競争の優位性が明らかで、販売台数が急速に向上する見込みだと考えています。
エアンの生産能力の拡張が完了し、将来の増量が可能になる。生産能力の面では、エアンは2期の生産能力の拡張を完了し、デジタル双子工場を採用し、ビッグデータのリアルタイムシミュレーション仮想デバッグは、デバッグ時間を30%節約することができる。独立した組み立てによって設置効率を40%向上させることができる。全体の生産性は45%向上し、カスタマイズ能力は35%向上し、エアンの納品の急速な向上を牽引する見込みだ。
投資アドバイス
会社は第一線の日系合弁ブランドのリーダーとして、交換、増購入需要の増加から持続的に利益を得る見込みである。自主競争力は絶えず向上し、ハイブリッドとインテリジェントなデュアルコア駆動の下でガソリン車の代替を加速させる。艾安の製品力は持続的に検証し、純電気航続ボトルネックを突破してハイエンド化の配置を完成した。会社の利益予測を維持し、20212023年の売上高は752.9/862.6/981.0億元、20212023年の帰母純利益は73.7/99.8/117.6億元、対応するEPSは0.71/0.96/1.14元で、2022年3月7日のA株11.94元/株の終値に対応し、PEは16.77/12.38/10.51倍で、会社のA株の「購入」格付けを維持する。
リスクのヒント
合弁車種の販売台数は予想に及ばない。自主ブランドの利益は予想に及ばない。コア欠乏の緩和力は予想より低いなど。
