\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 87 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) )
事件:2022年3月3日、7日、会社は相前後して公告を発表した:子会社AMK中国子会社安美科(安徽)自動車電気駆動有限会社は最近取引先の通知を受けて、会社は中国のある頭部自主ブランドのホスト工場の新しいプラットフォームプロジェクトの空気懸架システムの空気供給ユニットの総製品の量産サプライヤーになった。プロジェクトのライフサイクルはいずれも5年で、総額は約2億9600万元である。
空懸国産化は引き続き力を入れ、会社はシャーシプラットフォーム化サプライヤーになる見込みだ。1）エアサスペンション：会社傘下のAMKはエア供給ユニット分野で技術をリードし、エア供給ユニットの国産化を加速している。同社の公告によると、2020年以来、空気供給ユニットの国産プロジェクトの累計注文は24.85億元に達した。会社はゴム業務の優位性に頼って、今年エアスプリング部品の量産が期待されており、将来セットのエアサスペンションハードウェア単車の価値量は大きく向上するだろう。2025年に空気サスペンションが20万台の価格帯車種に拡大する見込みで、中国の空気サスペンション市場の規模は200億以上で、会社の市場シェアは40%に達する見込みで、業界の成長空間から十分に利益を得ている。2)熱管理管路:会社は2017年にドイツTFHを買収し、自動成形管路の独占生産技術を持ち、全車の熱管理管路の総成方案を提供することができ、会社の公告によると、2020年以来の国産プロジェクトの累計注文は53.43億に達した。3)シャーシ軽量化:会社は中国で希少なボールヘッドヒンジアセンブリサプライヤーであり、シャーシの核心部品であり、技術障壁が高く、国産化率が低く、会社の公告によると、2020年以来の国産プロジェクトの累計注文額は42.73億元に達した。
ゴム部品業務は安定した収益に貢献する。会社はシール製品で起業し、海外買収合併で技術をリードし、欧米と日本市場の全カバーを実現した。会社は近年、新エネルギー自動車分野の需要を集中的に開拓し、主流の自動車企業のプロジェクトの定点を続々と獲得している。ゴム事業は会社の業績基盤であり、会社の安定した収益に貢献する。
投資提案:会社は202123年に純利益10.49/12.78/15.46億元を実現し、EPSに対応するのは0.80/0.97/1.17元/株で、20212023年のPEに対応するのはそれぞれ19.4/15.9/13.2倍である。「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:自動車の販売台数が予想に及ばない;原材料コストの上昇リスク;商誉減損リスク。
