\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 562 Glarun Technology Co.Ltd(600562) )
A株防務レーダーリーダー： Glarun Technology Co.Ltd(600562) は中国電科第十四研究所が持株する上場会社であり、2020年に傘下子会社の防務レーダーシステムと工業ソフトウェア業務の統合を完成し、レーダー装備と関連システム、工業ソフトウェアとデジタル化解決方案の二大プレートからなる主な業務構造を形成する。会社の防衛レーダー業務はA株市場でトップの地位にある。
軍貿易レーダー業務は疫病の影響が弱まった後、回復が期待され、レーダープレートの利益レベルが向上する見込みだ。会社の防衛レーダー製品はすでに「一帯一路」沿線国と世界20余りの国と地域に販売され、その優れた性能と高い品質価格比で中国外のユーザーの十分な認可を勝ち取った。定価メカニズムが異なるため、国際顧客向けの軍貿易製品の利益レベルは中国より高い。近年、疫病の影響を受けて、軍貿易レーダー業務の交付は比較的緩やかで、この状況は疫病の影響が弱まった後に回復することが期待され、レーダープレートの利益レベルの向上を牽引している。中国の装備レベルと国際影響力の向上に伴い、中国軍貿易製品はますます国際顧客の愛顧を受け、会社の軍貿易レーダー業務により多くの市場チャンスを提供することが期待されている。
工業ソフトウェア業務の受益デジタル化転換は高速発展期を迎える:会社は工業企業のデジタル化転換発展の需要に基づき、製品の全ライフサイクルの主線をめぐって豊富な工業ソフトウェア製品の組み合わせを作り、ユーザーに知恵企業全体の解決方案を提供し、工業製品の設計、製造、保障過程における全要素のデジタル化と全プロセス管理に応用する。工業企業プロジェクトの実行、品質及びサプライチェーン管理制御、経営意思決定支援などの分野に応用する。工業ソフトウェア業務に従事する子会社である国睿信維の20172020年の純利益CAGRは56.37%に達し、将来、中国工業のデジタル化、自主化の転換に伴い、高速発展が持続する見込みである。
国有企業改革は会社の利益能力をさらに向上させることが期待されている:中国電科は「国有企業改革三年行動」の政策決定と配置を全面的に貫徹し、グループの改革三年行動の実施案を制定し、グループ会社の各方面の能力を確実に強化することを追求している。中国電科傘下の各中国上場企業は積極的に対応し、経営の質の向上を追求している。 Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) Chengdu Spaceon Electronics Co.Ltd(002935) などの計画は株式激励を実施し、 Phenix Optical Company Limited(600071) は資産再編を通じて一部の科学研究院所の良質な資産を統合する計画である。われわれは Glarun Technology Co.Ltd(600562) も同様に条件を備えて改革を実施し、利益能力をさらに向上させると考えています。
利益予測、評価と格付け:中国の装備レベルと国際影響力の向上に伴い、中国軍貿易製品はますます国際顧客の愛顧を受け、疫病の影響が弱まった後、会社の軍貿易業務は明らかな好転を実現する見込みである。現在、中国の製造業は新旧運動エネルギーの転換を加速させる重要な段階にあり、自主化工業ソフトウェアは国防など多くの重要な業界のデジタル化の転換を力強く支え、重大な発展のチャンスを迎えることが期待されている。国有企業の改革の過程で、中国電科グループ傘下の他の上場企業の状況を参考にして、会社の経営効率はさらに向上する見込みだ。当社は20212023年の純利益が5.32、6.46、7.83億元に達する見込みで、EPSはそれぞれ0.43、0.52、0.63元で、現在の株価はPEがそれぞれ38 X、31 X、26 Xに対応している。相対的な評価結果と組み合わせて、初めて上書きし、会社に「購入」の格付けを与えます。
リスク提示:市場競争リスク、国際情勢変化リスク、COVID-19疫情持続発展リスク。
