\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
事項：
3月7日夜、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) は公告を発表し、初めて1-2月の経営データを発表し、2022年1-2月、会社は営業総収入202億元前後を実現し、前年同期比20%前後増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は102億元前後で、前年同期比20%前後増加した。
平安の観点:
22年の業績は好調で、純利益は20%増加した。2022年の春節期間中、会社の製品の販売勢いはよくなり、市場は好調な態勢を呈し、順調に「開門紅」を実現した。会社の初歩的な計算を経て、2022年1-2月、会社は営業総収入202億元前後を実現し、前年同期比20%前後増加した。帰母純利益は102億元前後で、前年同期比20%前後増加した。報告期間中、会社の営業収入と純利益は同時に20%の成長を実現し、21年第1四半期の10.93%と6.57%を著しく上回り、収益規模と利益能力の段階的な成長を実現した。報告期間中、会社の直販ルートは出荷リズムを加速させ、直営ルートの建設を持続的に推進し、製品ルートの構造の最適化を牽引し、利益能力の着実な向上を助力する。
飛天卸売価格は高位を維持し、価格差の安全マットは保障されている。22年の茅台箱の卸売価格は安定して高位を占め、国酒財経の統計によると、3月7日現在、飛天散瓶の卸売価格は2770元/瓶、箱の卸売価格は3130元/瓶である。飛天茅台の卸売価格と提案小売価格、出荷価格の間に大きな価格差があり、茅台の需給のバランスがとれていることを確認し、消費者の需要が旺盛で、価格差の安全マットが保障されている。
千元の大単品を作り、茅台1935の供給が需要に追いつかない。茅台は千元の価格帯を積極的に配置し、新製品の茅台1935を発売し、出荷価格は798元/瓶、小売指導価格は1188元/瓶である。製品の発表後、会社は積極的にマーケティングの普及を展開し、費用の傾斜の支持を与え、全国の照明ショーと千場品鑑会を推進し、「茅台味噌香・株式出品」の理念を植え込んだ。茅台1935の発売は味噌シリーズ酒の製品構造を完備し、異なる消費者の酒購入需要を満たし、千元価格帯の拡張配当を十分に享受し、後続シリーズ酒の業績成長に強力な支点を提供した。
白酒の蛇口は率先して開門紅を実現し、「推薦」の格付けを維持した。会社は初めて1-2月の経営データ公告を発表し、売上高の純利益の双高増加を実現し、会社の過度なブランド力と製品力を明らかにし、疫病の下で依然として需要が旺盛で、需給のバランスのとれた状態にある。基酒の生産能力の釈放、製品ルートの構造の最適化の作用の下で、会社は22年に量価の一斉上昇を実現することが期待され、私たちは会社の長期的な発展を期待し、21-23年のEPS予測41.39、48.85、56.74元を維持し、「推薦」の格付けを維持している。
リスク提示:1)白酒業界の景気低下リスク。白酒業界の景気と価格の動きの相関度が高く、白酒価格が下がると、企業の売上高の伸び率が大幅に減速する可能性がある。2）管理職の交換は業務変動リスクを招きやすい。白酒企業は業務戦略の影響が大きく、例えば管理職を交換すると、企業の収益、利益が大幅に変動する可能性がある。3）政策リスク。白酒業界の需要、税率などは政策の影響が大きく、関連政策が変動した場合、企業の収益、利益に大きな影響を与える可能性がある。
