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Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) 年初から現在までの累計上昇幅は15.5%に達し、そのうち3月1日から7日までの累計上昇幅は6.0%で、A株上場銀行の第一位にランクされ、同期の上海深300上昇幅-5.0%で、会社の株価は同時に比較的良い絶対収益と相対収益を記録した。
コメント:
「安定成長」政策が引き続き力を入れ、銀行株プレートの相場が続く見込みだ。
通貨、財政政策が一斉に力を入れ、「寛信用」のプロセスが持続的に推進されている。2022年の政府活動報告書は5.5%前後のGDP成長率目標を明確にし、「安定した金融政策の実施に力を入れ、新規融資の投入規模を拡大する」と強調した。われわれは、2022年の貸付投入が「増量安定」から「成長率安定」に切り替わると判断し、人民元貸付の新規規模は22兆元に達し、成長率は11.5%前後で、2021年とほぼ横ばいになると予想している。同時に、クレジットの投入は「前発力に頼る」ことになり、年間でほぼ「4321」のリズムに従って実行され、第1四半期の増加規模が前年同期より1兆元近く増加したことを排除しない。これは、今後も一連の「安定成長」政策が打ち出され、今年の経済成長目標の実現を推進し、「信用緩和」プロセスが持続的に推進され、通貨金融環境が友好的になり、銀行株の表現に有利になることを意味している。
不動産コントロールは「安定販売」の一環に入り、リスクは秩序正しく緩和された。最近、不動産コントロール政策は供給側の偏りから需要側の刺激に転換し、一部の非限定購入都市は頭金の割合を引き下げ、広州、深セン、杭州、蘇州などの都市の住宅ローン金利はいずれも引き下げられ、鄭州、寧波などの都市は「ローンを認めて不動産を認めない」という政策を実行し、不動産販売の伸び率はQ 2で安定する見込みだ。住宅企業のキャッシュフロー圧力と信用リスクの緩和に役立ち、「安定した成長」を支えている。
後続の銀行負債コストの管理制御が強化され、純金利差が安定する見込みだ。銀行業の2022年の金利差のレベルから見ると、今年の資産側には定価圧力があり、後期材料は負債コストの管理を引き続き強化する。負債コストの管理制御を強化することは、銀行NIMとリスク防止制御能力の安定にとって極めて重要である。最近、自律メカニズムは銀行が協定預金を吸収することに対して規範的な要求を提出し、後続の負債コストの管理制御の主な手がかりは自発的な負債の「量価コントロール」にあり、特に通知、協定などの普通預金に対して「限度額管理」を行い、銀行の信用収益率と預金コスト率はあるいは「二重降下」の構造に直面し、金利差は安定した運行基礎があると予想されている。
Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) 特色優勢は明らかで、より多くの超過収益を獲得する見込みがある
理由の1 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) 江蘇地区を深く耕して、区位の優位性は明らかで、信用は“需給の両旺”を投入します。中国の地域経済の分化は疫病後にさらに増大する態勢があり、江蘇地区の経済回復の景気度は比較的高く、2021年のGDPの前年同期比の伸び率は疫病後に8.6%まで急速に修復され、全国の各省・市で5/31位に位置した。経済成長の地域分化も金融資源の配置の分化をもたらし、2021年の江蘇省金融機関の人民元貸付は前年同期比15.2%増で、全国3.6 pctを上回り、現段階の貸付資源が集中する「高地」である。
2022年以来、江蘇省の輸出貿易は依然として高い景気度を維持し、同時に製造業の融資投入が比較的速い。
理由2:金融投資業務は債券金利の下落配当から利益を得る。2回の金利引き下げを経て、今年に入ってから収益率曲線の急峻化がさらに深まり、10 Y国債の収益率は年初よりほぼ横ばいだったが、1 Y国債の収益率の下落幅は大きい。1月4日から3月7日まで、1 Y国債の収益率は17 bp近く下がったが、前年同期は16 bp近く上昇した。会社が長期にわたって金融市場業務を深く耕すことを考慮して、金融投資が比較的に高いことを占めて、債市の収益率の下りによる債券資産価値の再評価から著しく利益を得て、比較的に良い資本利得の収益を得ることが期待されて、1 Qの非利子収入に対して支えを形成します。
理由3:会社は蘇寧消金控株権を獲得し、総合化経営に「新軍」を追加した。3月7日、会社は公告を発表し、協議譲渡方式を通じて蘇寧消費金融有限会社(以下「蘇寧消金」という)の合計41%の株式を買収し、投資金額は合計3.88億元であると発表した。今回の買収が完了した後、会社が蘇寧消金株式を保有する割合は15%から56%に上昇した。ここ数年来、監督管理部門は地方法人銀行の異郷展業に対する管理制御が徐々に厳しくなっており、今回の Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) は消金会社のナンバープレートを獲得し、C端業務が地域、資本配置などの制限を突破するのに役立ち、小売業務の展業空間とサービス客群は全国地域に拡大することができる。また、これまで Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) は江蘇省の金融賃貸を通じてB端業務の地域間経営を配置してきた。同社の今回の持ち株である蘇寧消金は、自身の業務拡張モデルを準全国的な銀行に転換させると考えている。
収益予測、評価、評価。 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) は近く2021年の財務報告書を発表し、業績の増加が比較的良いと予想されている。今後、江蘇地区の地域優位性から利益を得て、会社は開年以来、信用投入の「需給両旺」を行い、純利息収入は安定した運行基礎を持っており、非利息収入も債市の収益率の下落配当から利益を得ることが期待されている。年初以来、会社の株価は比較的に良くて、年初から今まで累計の上昇幅は15.5%に達して、その中の3月1日から7日まで累計して6.0%上昇して、A株の上場銀行の第1位に位置して、同期の上海深さの300の上昇幅-5.0%、会社の株価は同時に比較的に良い絶対収益と相対収益を記録します。現在まで、会社PBの評価値(2022 E)は0.85倍にすぎず、性価格が比較的に際立っており、私たちは20212023年のEPSの予測を1.54/1.81/2.10元と維持しており、現在の株価はPBの評価値に対応してそれぞれ0.95/0.85/0.75倍であり、会社の業績の確定性が強いことを考慮し、同時に評価値に大きな反発の余地があり、「購入」の格付けに引き上げられた。
リスク提示:マクロ経済の下行圧力が増大し、信用緩和の力が予想に及ばず、今回の買収の進展は予想に及ばない。
