\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
核心的な観点：
投資事件会社は最新の生産販売速報を発表し、2月の自動車生産台数は91406台で、前年同期比323.98%増加した。販売台数は計91078台で、前年同期比335.2%増加した。
私たちの分析と判断
(I)混動、純電は共に新エネルギー自動車の販売台数の上昇を推進し、主力車種の販売台数はさらに好成績を収めた。
新エネルギー自動車の2月の販売台数は88283台で、前年同期比752.6%増加し、ガソリン自動車の販売台数は2795台で、前年同期比73.6%減少した。動力を見ると、プラグインハイブリッド車は44300台、純電動車は43173台を販売している。2022年、 Byd Company Limited(002594) はDM-iやブレードバッテリーなどの技術を頼りに、業界のより速い発展を推進し続ける。車種別にみると、 Byd Company Limited(002594) 宋、秦家族が主力車種として、2月の販売量に最も貢献した。このうち宋家族は2月に24534台を納入し、累計110万台を超えた。秦家族は2月に24503台を販売し、累計56万台を超え、そのうち秦plusEVは16.6%増加した。
(II)新車種はリレーを行い、ブランドを向上させる。
王朝旗艦車種の漢家族は2月に9290台を販売し、前年同期比84.8%増加し、唐家族は2月に10426台を販売し、そのうち新世代の唐DM販売台数は前年同期比1143.9%増加した。2022年、漢家族の製品マトリックスはさらに豊富になり、漢DM-iと漢DM-pの新車種の発売は豪華な中大型乗用車市場での製品力を強化することが期待されている。また、イルカシリーズと元家族はeプラットフォーム3.0技術で、2月にそれぞれ8565台と8953台の販売台数を実現し、販売業績が目立った。このうち元plusは2月19日に発売されて以来、前売り注文数が2万台を突破し、新車種の競争力が十分で、会社の販売台数を牽引し続ける見込みだ。
(III)複数の新車が続々と発売され、海外の配置が秩序正しく推進される。
2022モデルの唐EV、「カモメ」、「アシカ」、駆逐艦05などの新製品が続々と発売され、会社の販売を引き続き牽引し、強い製品サイクルを構築する予定だ。また、 Byd Company Limited(002594) の「都市バスの電動化」ソリューションはすでに米国、イタリア、韓国、日本、ドイツなどの優位市場に進出しているが、元plusは初の「戦略的出海」のグローバル化乗用車として、オーストラリア市場で同時に前売りを開始し、海外の配置は多分野、全方位に実行される見込みだ。
投資提案:当社は20212023年の帰母純利益が46.21/87.72/121.58億元で、前年同期比9.13%/89.83%/38.6%増加し、EPSに対して1.59元/3.01元/4.18元で、PEに対して147/78/56倍増加し、「推薦」の格付けを維持すると予想している。
リスク提示:1、販売量が予想を下回る;2、上流原材料の値上げは新エネルギー自動車のコストアップの圧力を牽引する。3マクロ経済の成長率が減速する圧力。
