\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
投資のポイント
事件:2021年、会社の年間営業収入は14478720万元で、前年同期比104.13%増加した。利益総額は112118376万元で、前年同期比123.18%増加した。純利益は9573333万元で、前年同期比120.89%増加した。帰母純利益は9577985万元で、前年同期比117.81%増加した。
コメント:
同社の2021年の業績は倍増し、これまでの予告範囲に合致した。四半期別に見ると、2021年のQ 4、会社の営業総収入は4.25億元で、四半期の収入の新高値を更新し、前年同期比73.48%増加し、Q 3とほぼ横ばいだった。帰母純利益は2億4900万元で、前年同期比66.69%増加した。製品別に見ると、溶液類注射製品の売上高は10461429万元で、前年同期より133.84%増加した。ゲル系注射製品の売上高は3853323万元で、前年同期より52.80%増加した。近年、消費者の老化に対抗し、皮膚の若返りに対する需要が増加していることから、ハイ体を核心とする溶液類注射製品の増加幅がより大きい。
業界の配当+製品優勢+政策監督管理、多要素が会社の業績成長を駆動する。(1)社会の発展、経済の成長、医療技術の成熟に伴い、住民の消費能力と消費意欲が向上し、医美に対する受け入れ度と認可度が上昇し、消費と医療属性を兼ね備えた医美業界が急速に発展している。(2)会社の差別化配置製品は、異なる消費者のニーズを満たすヒアルロン酸、埋植線などの製品を多く持っており、2021年に「濡昼使」の童顔針を新たに発売した。このうち、ハイ体は中国で唯一NMPAによって承認された頸紋治療のためのIII類医療機器として、2021年に独占的な優位性を維持し、人気販売が会社の業績の急速な成長を牽引した。また、同社の「濡昼使」の童顔針はヒアルロン酸が豊富で、すぐに充填し、再溶解する必要がないという利点があり、技術的にはスーパーの顔の童顔針製品から遠い。「濡昼使」は、医師の注射免許制度と完全なマーケティングネットワークの下で、全国的に急速に浸透している。(3)2021年、国は「不法医療美容サービス取り締まり特別整備工作案」、「医療美容広告法執行ガイドライン」などの関連文書を公布し、監督管理に力を入れた。長期的に見ると、黒医美を打撃することは医療美容機構の規範化運営に役立ち、頭部医美製品プロバイダはより多くの市場機会を獲得し、市場シェアはさらに向上する見込みだ。
会社は研究開発システムを統合し、強化し、研究プロジェクトで実質的な進展を得た。2021年、会社は引き続き研究開発の革新的な投入を保証し、2021年に会社の研究開発の投入は営業収入の7.07%を占め、研究開発の投入金額は前年同期比65.54%増加した。童顔針のほか、動的しわを除去するためのA型ボツリヌス毒素は臨床III期に入り、慢性体重管理のためのリラルペプチド注射液は臨床I期を完了し、成人浅層皮膚手術前の完全皮膚に対する局所麻酔リドカインブチルカイン乳膏は臨床ロットを獲得した。また、同社は、
投資提案:会社は医美製品に専念し、中国のヒアルロン酸注射針剤のリーダーであり、医美業界の配当を享受している。会社の医美製品のパイプラインは次第に豊富で完備し、新製品の童顔針の革新優位性は著しく、新世代のスター製品になることが期待されている。今後、体重管理市場に進出し、成長性が高い。当社は2022年/2023年の1株当たり利益がそれぞれ6.68元/9.66元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ70倍/49倍で、会社に対する「推薦」格付けを維持すると予想しています。
リスクのヒント:疫病のリスク;市場競争がリスクを激化させる。新製品の研究開発と登録リスク;新製品市場の受け入れ度は予想に及ばない。経営資質の継続リスクなど。
