\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 131 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
投資のポイント
事件:会社はWANGYUAN(王元)、上海源盟、啓東源力、寧波九勝に株式を発行し、現金を支払う方式で薬源薬物の100%株式を買収する予定で、そのうち、 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) が株式で支払う対価比率は64.09%で、合計2.69億元で、現金の支払い割合は35.91%で、合計1.51億元で、今回の取引の標的資産の価格は4.2億元を超えないと予想されている。また、同社は持株株主の安戌情報発行株式に関連資金を募集し、資金総額は5000万元を超えず、今回の再編関連費用、新規プロジェクト投資、流動資金の補充に使用する。関連資金を募集して発行価格は151.33元/株である。
会社の業務を製剤分野に拡大し、一体化サービスプラットフォームを構築することが期待されている。薬源薬物はCMC業務分野で18年間深く耕作し、原料薬、製剤薬学技術の研究開発、登録と産業化サービスを提供することに焦点を当てたハイテク企業であり、特に製剤CMC分野で競争優位性を持っている。薬源は多くの業界のリード技術を掌握し、多機能製剤生産プラットフォームがあり、4つの経口固体製剤調製プラットフォームと1つの外用製剤調製プラットフォームを含み、製剤生産プラットフォームはEU QP品質監査を通過し、国家薬監局と江蘇省薬監局の薬品登録とGMP二合一動態検査を順調に受け、製剤規模化生産に保障を提供した。薬源薬を買収した後、「中間体-原料薬-製剤」一体化サービスプラットフォームを構築するだけでなく、同時に会社の規模化生産能力を高める。
業務間の協同性が強く、会社の遺伝子が近い。薬源薬物は留学帰国博士の肩書きで創建され、会社は研究開発を重視し、2021年の研究開発チームは107人で、総従業員の64%を占め、中堅従業員はいずれも10年以上の技術と品質研究経験を備えており、株式激励制度は研究開発チームの相対的な安定を保証し、会社の技術障壁を一歩高めるのに有利である。また、 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) 同薬源薬は調達ルート、顧客資源及び先進的な管理経験を共有し、業務の協同発展を推進することができる。
会社の業績を増やし、収益力が向上する見込みだ。業績承諾側は薬源薬物20222023、2024年度の純利益がそれぞれ2000万元、2600万元、3800万元を下回らず、合計8400万元を下回らないことを承諾する予定である。上記の約束が順調に完成した場合、会社の業績はさらに向上し、会社の持続的な発展を促進する。
利益予測と投資格付け:会社はCXO全産業チェーンに持続的に開拓し、完備しており、今回の買収事件は会社の評価値の向上をもたらす見込みだ。買収による業績の伸びを考慮せず、20222023年の帰母純利益は2.75、3.85億元で、現在の株価(157.50元)はPEの43、30倍に対応すると予想されています。
リスクヒント:業績承諾関連リスク、買収統合リスク、業界競争の激化リスクなど。
