\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 16 Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) )
会社は業績速報を発表し、21年に59.61億元の売上高を実現し、前年同期比56%増加した。純利益は17.18億元で、前年同期比100%増加した。非純利益は16.39億元で、前年同期比100%増加した。基本1株当たり利益は1.34元/株で、前年同期比100%増加した。
評価を支えるポイント
粗金利、純金利などの利益能力が著しく向上した。会社の純金利は28.82%に達し、2020年の純金利22.35%より6.47ポイント大幅に上昇した。具体的には、前の第3四半期に発表された財務データを参考にすると、前の第3四半期の粗利率は38.18%で、2020年前の第3四半期の粗利率33.74%より4.44ポイント上昇した。前第3四半期の販売費用、管理費用、研究開発費用の合計3つの費用の費用率は10.27%で、2020年前第3四半期の同口径10.85%より0.58ポイント減少した。利益能力の全面的な上昇は、注文規模効果、製品が独占的な地位にあることによる価格交渉能力、会社の優れた生産品質管理と業務プロセスの精細化管理のおかげである。
半導体シリコンシートの成長と加工設備の業務も予想以上に発展している。半導体産業の広大な市場空間と利益政策は中国の半導体設備の国産化プロセスを加速させ、会社の半導体設備の注文量は急速に増加した。参考昨年第3四半期末に半導体設備契約が完了しなかった7.26億元(税込)は、2020年末の3.90億元より0.86倍大幅に増加した。会社の半導体設備製品は長結晶炉、薄化機、両面研磨機、両面研磨機、エッジ研磨機、最終研磨機、シリコンエピタキシャル成長設備、炭化ケイ素エピタキシャル成長設備などを含み、そのうち会社の8インチ長結晶設備と加工設備はすでに量産販売を実現した。12インチの長結晶デバイス、ロール、切断、研磨、研磨などのデバイスは、お客様の検証を経て販売されています。炭化ケイ素エピタキシャル装置は、お客様の検証を経て販売されています。
先進的な装備、先進的な材料、部品を集めるプラットフォーム化の効果は著しい。「先進材料、先進装備」の発展戦略をめぐって、会社は光起電力シリコンシート設備、半導体シリコンシート設備、SiC基板設備に足を踏み入れ、関連部品と消耗品(半導体るつぼ、バルブ、磁気流体、シリコンシート研磨液)、及び第3世代半導体SiC基板生産を配置した。このうち、光起電力設備は2021年末に契約金額を180200億元(税込)に維持し、半導体設備の受注が持続的に増加し、世界の半導体部品の供給が需要に追いつかず、SiC基板は新エネルギーの恩恵を受けて需要が爆発した。
収益予測および評価
会社の制品のプラットフォーム化、利益能力の向上効果が著しいことを考虑して、しかも现在PEの推定値は相対的に合理的な区に戻って、22-23年の纯利益は26.31/36.10亿元で、対応するPEの推定値は29.5/21.5倍で、会社の格付けを増持から买いに引き上げます。
評価が直面する主なリスク
国際地政学摩擦の不確実性、部品不足による受注遅延。
