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2022年3月8日、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) は2021年度業績速報を発表し、同社は売上高145538億元を実現し、前年同期比98.19%増加する見通しだ。帰母純利益は246億4900万元で、前年同期比145.47%増加し、基本1株当たり利益は7.85元だった。
投資のポイント：
主な製品の価格が上昇し、会社の利益が大幅に増加した。
2021年、同社は売上高145538億元を実現し、前年同期比98.19%増加すると予想している。帰母純利益は246億4900万元で、前年同期比145.47%増加した。このうち2021 Q 4社の売上高は382.20億元で、前年同期比57.93%増加し、前月比3.63%下落した。帰母純利益は51.08億元で、前年同期比8.86%増加し、前月比15.03%下落した。
会社の年間業績は大幅な増加を実現し、一方で、会社のポリウレタン、石化及び精細化学品などの主要製品の生産販売量の大幅な向上のおかげで、その中の大エチレン一期プロジェクトは2020年11月に運転に成功し、負荷を持続的に向上させる。煙台工業園MDI装置は2021年2月に技術改造が完成し、生産能力は60万トン/年から110万トン/年に拡大した。ハンガリーの宝思徳化学会社の30万トン/年MDI装置は技術改革を通じて生産能力を2021年10月に35万トン/年に増加した。百川盈孚によると、2021年の中国山東地区と浙江地区の合計MDI生産量は160万トンで、前年同期比33%増加した。
一方、同社の主要製品の価格差は2021年にも拡大傾向にあり、windによると、2021年の集約MDIの市場平均価格は1986493元/トンで、前年同期比37.41%増加した。純MDIの市場平均価格は2233890元/トンで、前年同期比25.25%増加した。重合MDIと純ベンゼンの価格差は1383313元/トンで、前年同期比24.73%増加した。純MDIと純ベンゼンの価格差は1630911元/トンで、前年同期比12.70%増加した。値上げされた品種はポリウレタンプレート製品だけでなく、石化や新材料プレートの製品価格も大幅に上昇した。化学工業品の価格動向は需要維持の背景の下で、エネルギー消費の二重制御、電力制限、装置の不可抗力などがもたらした需給の緊張を反映している。この波は疫病と環境保護がもたらした業界の景気周期によって、中国のトップ企業のグローバル市場占有率の加速的な向上を牽引し、さらに Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) などのトップ企業の競争力と利益能力を持続的に増加させることが期待されている。
TDI景気が上向き、万華生産能力は着実に拡大
供給が緊迫している影響を受けて、最近TDIの価格は上昇を続け、windによると、3月8日現在、2022年のQ 1 TDI市場の平均価格は1850896元/トンに達し、前年同期比25.05%増加し、前月比26.51%増加した。TDIとトルエンの価格差は1233175元/トンで、前年同期比22.93%増、前月比40.48%増となり、景気は上昇を続けている。現在、同社はTDIの生産能力65万トン/年を持っており、業界の景気回復から十分な利益を得ることができる。同時に、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) は19.27億元を投資して、福建工業園で25万トン/年TDI拡産プロジェクトを建設する予定で、このプロジェクトと福建80万トン/年PVCプロジェクトは2022年2月7日に着工して、その中のTDIプロジェクトは2023年に生産を開始する予定で、TDI生産能力の着実な拡張に従って、会社のTDI業界での競争力と発言権は持続的に強化します。
参株炭素繊維会社、新材料多点配置
Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ポリウレタン、石化、精細化学品及び新材料の三大産業集団の戦略的位置づけを明確にし、新材料製品の分野で研究開発の投入を継続し、建設中のプロジェクトの建設を加速し、新製品の産業転化の推進を加速する。現在、会社はすでにSAP、PC、PMMA、TPU、HDIなどの生産能力を配置し、同時に三元電池材料、生物分解ポリエステル材料、NMP、リン酸鉄リチウム正極材料、ポリエーテルアミンなども建設中である。また、最近、国家市場監督管理総局反独占局の公式サイトは「宝武炭素業科学技術株式会社と Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 新設合弁企業案」、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) が宝武炭素業と提携し、浙江省に合弁企業浙江宝万炭素繊維有限会社を新設し、ポリアクリロニトリル(PAN)基炭素繊維市場を配置し、そのうち宝武炭素業は51%の株式を保有している。 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) は49%の株式を保有しています。宝武炭素業との協力を通じて、万華は炭素繊維市場に進出し、新材料分野での版図をさらに拡大する。会社の新材料業務の持続的な拡張と着地に伴い、新材料業務は会社の新しい業績成長点になる見込みだ。
Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 価格差指数は過去38.35%の桁数にある
2022年2月28日現在、2022年Q 1 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) の価格差指数は100.95で、2021年Q 4より0.90下がった。過去38.35%の桁数で、2021年のQ 4より1.05ポイント下がった。このうち、2022年のQ 1 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ポリウレタンプレートの価格差指数は125.74で、2021年のQ 4より9.03増加した。過去38.94%の桁数で、2021年のQ 4より6.27ポイント増加した。2022年Q 1 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 石化プレートの価格差指数は81.40で、2021年Q 4より10.65下がった。過去28.95%の桁数で、2021年のQ 4より18.68ポイント下がった。2022年Q 1 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 新材料プレートの価格差指数は53.98で、2021年Q 4より13.32下がった。過去17.92%の桁数で、2021年のQ 4より16.32ポイント下がった。
利益予測と投資格付け:20212023年の帰母純利益はそれぞれ246.49、266.38、310.19億元で、PEはそれぞれ11、10、9に対応し、「購入」格付けを維持すると予想されている。
リスクヒント:経済が下がる;プロジェクトの建設は予想に及ばない。市場が大幅に変動する。新製品は予想に及ばない。環境保護と安全生産;同業界の競争が激化する。
