\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 977 China Film Co.Ltd(600977) )
事件: China Film Co.Ltd(600977) 2021年の業績速報を発表し、疫病の徐々に効果的なコントロールに伴い、会社の経営状況は2020年より著しく改善され、年間映画業収入は約58億ドルで、前年同期比97%増加し、帰母純利益は約2.4億ドルで、2020年の損失より5.6億ドル著しく改善され、控除後、会社の純利益は約0.9億ドルである。2020年同期の約6億8000万ドルの赤字に比べ、全体的に好調な局面を呈している。
映画・テレビの制作能力が優れている。2021年から、会社は徐々に映画・テレビの内容の制作分野に投入を増やし、効果は著しい:2021年、会社が出品し、投入した各種映画は24本で、累計興行収入は240億近く、全国全体に占める割合は60%を超え、市の割合は2020年、2019年よりそれぞれ27%と42%上昇した。会社が映画に投資して全国の映画市場に占める興行収入の割合が向上したことは、会社が映画・テレビプロジェクトで優秀なコントロール力を示しており、会社がこの業務にコードを追加し続けるにつれて、将来の市場占有率はさらに向上する見込みだ。
発行の優位性がさらに明らかになった。2021年、同社が参加して発行した映画は711本で、興行収入は約329億元で、全国同期の興行収入全体の77%を占め、市の割合は2020年と2019年に比べてそれぞれ27%と34%上昇した。 China Film Co.Ltd(600977) は中国最大の映画・テレビコンテンツ発行グループとして、疫病の徐々にコントロールに伴い、会社の市場競争優位性がさらに体現されている。
映画館の構造を最適化する。2021年、同社傘下の直営映画館は138軒、スクリーンは1048枚で、2020年の140軒に比べて1045枚のレベルは安定している。私たちは、映画館業界はすでに成熟段階に入っており、前期の「走馬圏地」の発展段階はすでに終了し、現在は映画館全体の経営品質を向上させる段階に入っていると考えています。 China Film Co.Ltd(600977) は映画館全体の規模を安定させると同時に、徐々に調整を開始し、映画館の構造を最適化し、将来的に映画館全体の経営効率の向上を実現することが期待されている。
収益予測と投資提案。2021年の業績速報によると、20212023年のEPSはそれぞれ0.13元、0.46元、0.55元で、対応PEはそれぞれ91倍、25倍、21倍と予想されている。疫病の基本的な好転を考慮して、トップ会社の市場競争力の優位性は更に際立って、疫病の回復は輸入片の回復を牽引すると予想して、私達は Kailuan Energy Chemical Co.Ltd(600997) の“購入”に対する投資格付けを維持します。
リスク提示:疫病の持続期間が予想を上回るリスク、国家政策調整のリスク。
