\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
事件: Great Wall Motor Company Limited(601633) は2022年2月の生産販売速報を発表し、会社の2月の販売台数は70792台で、前年同期比-20.5%だった。ブランド別では、ハーバードブランドの2月の販売台数は41994で、前年同期比-32.2%だった。WEYブランドの販売台数は4432台で、前年同期比+103.1%だった。万里の長城のピカの販売台数は11637台で、前年同期比-231.1%だった。オラブランドの販売台数は6261台で、前年同期比-15.1%だった。戦車ブランドの販売台数は6468台で、前年同期比+96.0%だった。
販売台数は短期的に圧力を受け、主にチップ不足の影響を受けている。会社の2月の販売台数は前年同期比-20.5%、-36.7%、生産量は前年同期比-16.9%、-36.6%だった。同社の販売台数が下落したのは、主にチップ不足による博世ESPの供給不足で、博世は同社の主力車種ESP配置の独占供給業者だ。会社は博世グループ本部とチップサプライヤーが共同で生産量向上案を制定することを積極的に推進し、部品供給問題の迅速な解決を目指している。
製品構造が最適化され、2022年の新車サイクルが継続される。1-2月の会社の15万元以上の車種の販売台数の割合は15.5%に上昇し、インテリジェント化車種の割合は88.1%に上昇し、レモン、戦車、コーヒーのインテリジェントな3大技術ブランドの車種の割合は75.1%に達した。現在、2022年に発売される車種のうち、ホーバーブランドでは、ホーバークール犬がホーバー犬類の2番目の重ポンド車種であることが確定している。オラブランドでは、バレエ猫、パンク猫、稲妻猫が続々と発売され、純電分野での製品マトリクスをさらに豊富にする。WEYブランドでは、レモンミックスDHTを搭載したモカDHT-PHEVが3月1日に発売され、カードのハイエンド新エネルギー市場では、夢も年内に発売される。戦車ブランドでは、中大型ビジネスの豪華クロスカントリーを位置づける戦車500が3月18日に発売される。会社の新プラットフォームが保有している新車種は強い製品力を持っており、端末消費者は会社の新製品に対する認可度が高く、新車種の上場は会社の製品マトリクスをさらに豊富にする。
会社の利益予測と投資格付け:私たちは2022年の新車種の投入リズムを見て、製品構造の持続的な最適化が業績の向上を牽引している。同社の20212023年の純利益はそれぞれ67.8、105.3、122.1億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.74、1.15、1.33元と予想されている。2022年3月8日の終値は、20212023年のPE値がそれぞれ41、27、23倍となり、「推薦」の格付けを維持した。
リスクのヒント:業界のコア不足の緩和状況は予想に及ばない。乗用車の販売台数は予想に及ばない。原材料の価格が上がる。新エネルギー技術の発展は予想に及ばない。
