\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 789 Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) )
イベント:
会社は公告を発表し、会社は自己資金または自己資金6700万元で晶麗デジタルの67%の株式を買収する予定だ。今回の取引が完了すると、会社は晶麗デジタルの67%の株式を保有し、晶麗デジタルは会社の持株子会社になる。
意味:
1、天津晶麗デジタルの主な業務はインク、インク(インゴットを除く)及び関連助剤の開発、生産、販売などであり、2021年に標的会社は719615万元の売上高を実現し、純利益145215万元、純金利20.18%を実現した。
2、晶麗デジタル株主権益帳簿価値は171742万元、株主全権益の評価値は1067263万元、評価付加価値は895521万元、付加価値率は521.43%である。付加価値の原因は以下の通りである:1)晶麗デジタルの主な細分市場は紡績プリント市場であり、技術レベルが高く、7項目の特許技術、17項目の商標権、11項目のコンピュータソフトウェア著作権と1項目の作品著作権を持ち、浙江大学浜海産業技術研究院と緊密な協力関係を確立している。2)会社のインク製品は着色率が高く、色が鮮やかで、生地の適応面が広く、色の強さが高く、プリント過程の汚水排出量が少ないなどの特徴があり、一部の製品の品質は同類の輸入製品を上回っている。
3、今回の買収は会社の戦略発展目標をさらに実現するために、会社の上下流産業チェーンの配置を豊かにし、会社のインクの自作率を高め、インクの生産コストをさらに下げ、会社の核心競争力を強化する。
思考を最適化する:「技術+ブランド+コスト」城壁を積み上げる
宏華デジタルプリント設備の市場占有率は中国第一、世界第三で、未来会社は技術反復(0から1→1から∞)+ブランド優位(チャネル&マーケティング→ブランドプレミアム)+コスト優位(偏標準品→規模効果→価格交渉能力向上→コスト優位→高価格比)でより多くの市場シェアを占めることが期待されている。
収益予測
当社は22-23年の帰母純利益分zが3.1/4.3億で、対応PEがそれぞれ49/36 Xであると予想しています。
リスク提示:買収実施が予想に及ばない;今回の取引は評価リスク、商誉減損リスク、効率的な統合が実現しにくいリスクに直面する可能性がある。製品価格は原材料価格の変動の影響が大きい。粗利率は全体的に低い。主な製品は下流応用分野の業界政策の変化などを受けている。
