\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 845 Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) )
事件:2022年3月8日、同社は「2021年度業績速報公告」を発表し、2021年度の営業総収入は117.59億元で、前年同期比15.01%増加した(調整後)。上場企業の株主に帰属する純利益は18.19億元で、前年同期比35.92%(調整後)増加し、市場の予想に合致した。
宝武数のインテリジェント化の転換が持続的に推進され、高毛利業務の割合が著しく増加する見通しだ。1)2021年8月に飛馬智科を買収することを考慮し、会社は前期比較合併報告書を再述調整した。収入面では、同社の2021年の年間営業収入は117.59億元で、前年同期比15.01%(調整後)、23.54%(調整前)増加した。Q 4単四半期の営業収入は43.54億元で、前年同期比約2.8%(調整後)増加し、市場の予想に合致した。2)2021年上半期の前年同期比約35%増(調整後)に比べて、同社の下半期の成長率はやや減速している。主な原因は昨年の一部の業務が下半期に確認されたことが多く、特に毛利が比較的低いインテリジェント化業務であり、昨年の基数が比較的高いことを招いた可能性がある。また、粗利益の面から見ると、前期の財務報告によると、同社のQ 3単四半期の粗利益率は65.41%で、前年同期より5.18ポイント上昇し、主な企業の粗利益率が高い自動化、情報化、クラウドサービス業務の収入の割合がさらに増加すると予想されている。3)利益の面では、報告期間内に、会社は帰母純利益18億19億元を実現し、前年同期比35.92%(調整後)、39.82%(調整前)増加した。Q 4単四半期に純利益4.04億元を実現し、前年同期比約12.4%増加した(調整後)、主に2021年度の宝武グループの統合融合推進、知恵製造、知恵運営などの需要増加、会社の自動化、情報化、クラウドサービスなどの業務収入規模の増加によるものである。
全体の費用率は安定を保ち、研究開発の投入は持続的に強化されている。1)前期財務報告書によると、2021 Q 3、会社全体の費用率は安定している。第1四半期に見ると、会社の販売費用率は1.81%で、前年同期より0.09ポイント上昇した。管理費用率は3.13%で、前年同期より0.6ポイント上昇した。財務費用率は-0.19%で、前年同期比0.05ポイント上昇した。2)2021 Q 3、会社の研究開発費用は3.06億元で、前年同期より7.55%増加した。営業収入に占める割合は約10.89%で、前年同期比0.31ポイント上昇し、工業インターネット、スマート製造などの研究開発への投資を引き続き拡大する見通しだ。
鉄鋼の知恵製造は産業のグレードアップをリードし、工業ソフトウェアとIDCのダブルコースはより大きな成長空間を迎えている。1)近年、鉄鋼業界の合併・再編が推進され、鉄鋼情報化改造の需要拡大を駆動している。中国の宝武は相次いで宝鋼、武鋼、馬鋼、八鋼、韶鋼、重鋼、鄂鋼、太鋼、昆鋼、山鋼などの企業を吸収し、宝武システム外の多くの鉄鋼企業には大量の情報化改造需要が存在し、会社の知恵製造情報化業務に大量の需要をもたらした。2）鉄鋼業界の情報化、自動化の領域での深い蓄積によって、会社のソフトウェア業務はMES、EMS、ERPなどからPLCへ持続的に拡大し、工業ソフトウェア製品ラインが絶えず豊富で、工業制御業界の新たな成長極を開く。このうち2021年7月に発表されたPLCの性能は優秀で、「産業チェーン安全」と「自主制御可能」などの国家戦略を深く実践し、中国の毎年2000億近くの工業制御市場空間に向けている。3)2021 H 1、会社の建設工事の残高は1億4600万元で、前年同期比210.18%増加し、主に宝の雲IDCの5期建設支出は1億2000万元によるものである。上海経信委員会の公告によると、2021年7月、会社は上海の3000のキャビネット指標を獲得した。5期の続々と交付に伴い、会社により多くの収入増加に貢献する見通しだ。同時に、会社は上海IDCの経験に頼って、すでに正式に全国でIDCとクラウドコンピューティングサービス能力を配置しました。資源の優位性と業界をリードする消費電力制御レベルにより、IDC業務はより大きな発展空間を迎える見込みである。
「購入」の格付けを維持します。重要な仮定と最近の公告による利益予測の調整により、20212023年に会社の収入117.59、153.70、199.21億元(前期は119.04、155.66、201.77億元)を実現する見通しだ。帰母純利益は18.19、24.02、31.18億元(前期は16.82、21.57、27.16億元)。
リスク提示:IDC需要の減速リスク、IDC建設の進度が予想に及ばない、工業ソフトウェアの国産代替プロセスが予想に及ばない、鉄鋼などの下流業界の情報化需要の下落リスク、宝武グループの経営状況の影響が大きい
