\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 358 Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
国産半導体シリコンチップトップ企業は、2021年の業績成長が著しく、「購入」格付けを維持
同社は2022年3月9日に2021年年報を発表し、2021年の売上高は25.41億元で、前年同期比+69.17%だった。帰母純利益は6.00億元で、前年同期比+197.24%だった。非純利益は5.84億元で、前年同期比+288883%だった。粗金利は44.90%で、前年同期比+9.61 pctsだった。計算した会社の2021 Q 4単四半期の売上高は7.88億元で、前年同期より+67.86%、前月比+8.67%だった。帰母純利益は1.96億元で、前年同期比+175.77%、環比+0.41%だった。非純利益は2.10億元で、前年同期比+253.17%、前月比+10.13%だった。業績の増加は著しく、主に市場の需要が旺盛で、製品の構造が最適化され、適時に価格を高めるため、会社の成長動力が十分である。われわれは20222023年の利益予測を引き上げ、2024年の利益予測を新たに追加した。20222024年の帰母純利益は9.41(+0.25)/13.37(+1.10)/16.71億元と予想され、EPSは2.06(+0.06)/2.92(+0.24)/3.65元と予想されている。現在の株価はPEに対して51.0/35.9/28.7倍で、「購入」格付けを維持している。
業界は高度な景気で、会社は積極的に生産を拡大して、成長の動力は十分です
分業務によると、同社の2021年(1)のシリコンチップ業務収入は14億5900万元で、前年同期+49.85%、粗利率は45.45%で、前年同期+4.79 pctsで、主に半導体シリコンチップ業務の6、8インチラインがフル負荷で運営され、12インチシリコンチップの規模は明らかで、2021年末に15万枚/月に達し、技術能力は14 nm以上の技術ノード論理回路をカバーしている。画像センシングデバイスとパワーデバイスは、お客様が必要とする技術ノードをカバーし、大規模に出荷されています。現在、主に販売されている製品には、研磨シートテストシートとエピタキシャルシート正シートが含まれています。会社は国晶半導体(40万枚/月12インチ軽シリコンドープ生産能力、顧客導入段階)を持株する予定で、すでに株式買収協定に署名し、軽シリコンドープの実力を強化する見込みである。(2)パワーデバイスの収入は10.07億元で、前年同期+100.34%、粗利率は50.95%で、前年同期+21 pctsで、会社は絶えず製品構造を最適化し、太陽光発電類製品は持続的に増加し、年間パワーデバイスの総出荷量の46%を占め、年間世界の太陽光発電類チップ販売の中で43%~47%に達した。溝チップの出荷量は著しく増加し、前年同期比260%増加した。平面ショットキーの定製品は前年同期比+170%だった。電源関連SBD、MOSチップの注文は実際の生産能力をはるかに超え、年間供給が需要に追いつかない。(3)ヒ素化ガリウムチップの収入は0.44億元で、前年同期+474.32%で、生産能力は7万枚/年に達し、昂瑞微、芯百特などを含む60社以上の良質な顧客群を持ち、会社の成長動力は十分である。
リスクヒント:下流の需要が予想に及ばず、市場競争が激化し、技術の反復がタイムリーでないリスク。
