\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
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Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) は2021年の業績公告を発表し、2021年に営業収入662億元前後を実現し、前年同期比15%前後増加する見込みである。帰母純利益は233億5000万元前後で、前年同期比17%前後増加した。
投資のポイント：
1、2021年会社の実際の販売は報告表の表現より優れていると予想されている:2021年会社の売上高/帰母純利益は前年同期比それぞれ15%/17%増加し、年初の2桁の成長目標を達成した。2021 Q 4の収入は164.8億元(同約11.1%増)、帰母純利益は60.2億元(同約11.3%増)と予想されている。私たちは2021年の主なブランド Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の販売台数が前年同期より2桁低いレベルに増加すると予想しています。トン価格は計画外割当額の増加から恩恵を受け、前年同期比中位数の増加が予想されている。ここ数年来、会社の成長率は減速しているが、一方で、千元価格帯は長年連続して量価の上昇を実現し、業績基数が高く、未来の成長の弾力性が大きくなく、安定に戻るのは正常な現象であり、会社はそれに伴って速度を下げるのも比較的正常であると考えている。一方、会社が中継倉庫を通じて出荷を調整し、送金、動販、レポートの確認リズムが異なることに関連している。会社は2021年に歴史的な在庫を除去することを主とし、会社の端末の動販が旺盛で、在庫圧力が低下し、私たちはその端末の動販が報告書の端の表現より優れていると予想し、普五は依然として千元価格帯のベンチマーク製品である。
2、経営活力は十分に釈放され、ブランド価値の期待は加速回帰を加速させる:現在、会社の人事調整は基本的に所定の位置にあり、後続の経営活力も十分に釈放されると予想され、未来のマーケティング改革の重点は依然として一般五の値上げとブランド建設を主とすると予想されている。同時に、会社はチャネル端で引き続きコードを追加して団体購入し、ディーラーの審査システムを最適化する。制品の端で顺次経典 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 、名门春、五粮春などの戦略単品を配置し、 Changshu Guorui Technology Co.Ltd(300600) 元のハイエンドと2000元の超ハイエンド価格帯の市场シェアを拡大し、ブランド価値の回帰を期待している。
3、利益の予測と投資の格付け:最近の市場は会社の見方に対して悲観的で、普通の5ロットの価格は長い間千を破っていないで、経典の Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 破局は明らかではありませんて、管理層の改革の継続性は強くなくて、千元の価格帯の需要は弱いなどの問題はすべて評価値に対して抑えを形成します。長期的に見ると、千元価格帯の降速、会社の高業績基数を背景に、将来、会社の業績に対する弾力性の予想を適切に下げるべきだと考えています。しかし、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ブランド力が際立っており、コア製品の需要が良性であり、今後も1000元の価格帯で持続的に量を放出し、会社の安定した成長を引き続き期待している。同社は20212023年にEPSがそれぞれ6.02/6.96/8.06元で、PEがそれぞれ27/23/20倍に対応し、「購入」の格付けを与える見通しだ。
4、リスク提示:1)疫病の繰り返しによる消費抑制;2)市場競争が激化し、費用が上昇した。3)経済の大幅な変動で白酒価格が下落した。4)製品のアップグレードのリズムが予想に及ばない；5）食品安全リスク。関連データ及び資料が会社の公表内容と異なる場合は、会社の公表内容を基準とする。
