\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 801 Huaxin Cement Co.Ltd(600801) )
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会社B転H案は証券監督管理委員会の通過を得て、最近すでに現金選択権の申告と国外株主の越境転託管理段階に入った。同時に資本支出計画を開示し、「十四五」期間中に600億近くの投資を計画し、企業のモデルチェンジとグレードアップ、高品質の発展を推進した。2021年資本支出は71.6億元、2022年計画支出は122億元である。
100年の老舗で規模が拡大し続けている
会社は1907年に設立された。2021年末までに、会社は中国14省市及び海外8カ国でセメント粉砕年間生産能力1.16億トン(世界生産能力第7位)、商品コンクリート4380万方、骨材1.54億トン(中国第2位)、セメント包装袋7億匹及び廃棄物処理553万トンを持っている。
資本支出を拡大し、海外配置+一体化アーキテクチャをスピードアップ
「十四五」期間中、600億近くの投資を計画し、企業のモデルチェンジとグレードアップ、高品質の発展を推進する。2021年資本支出は71.6億元、2022年計画支出は122億元である。(1)セメント事業は「出海」を加速させる:2021年にザンビアとマラビのセメント買収合併資産の引き渡しを成功させ、タンザニアのマビンニ工場の150万トンのセメント粉砕ステーションの改造を完成させ、ネパールのナラヤニのセメント熟料生産ラインプロジェクトは2022年1月に生産を開始した。現在、会社の海外セメント生産能力は1219万トン/年に達している。（2）高毛利骨材業務：新たに骨材生産能力5900万トンを増加し、10個の骨材建設プロジェクトが全部生産を開始した後、会社の骨材生産能力は2.7億トン/年に達した。(3)コンクリート一体化業務の迅速な配置:20のコンクリート一体化サイトが完成し、生産を開始した。沿江一体化戦略をしっかりと実行し、常州プロジェクトの実施に基づいて2つのサイトを追加し、合計1670万立方/年のコンクリート生産能力を追加した。
環境保護の炭素削減とコード化、将来のコスト競争力の構築
環境保護業務の面では、短期目標は代替燃料の協同利用と技術改造を通じて、すべての窯線熟料の総合エネルギー消費を110 Kgce/t以下に制御し、日産2500トン以下の窯線を100 Kgce/t以下に制御する。新興産業では、2021年に株洲、剣川環境保護レンガが生産を開始し、生産能力が1.8億元増加した。海南ガスブロックレンガ/板工場+郧県ガスブロック生産ラインは順調に生産され、新たに生産能力が85万元/年増加した。長陽陶粒、襄陽石灰、万源石灰プロジェクトは順調に生産を開始し、新たに生産能力39万トン/年を増加した。
2021年、会社のセメント製品は伝統的な熱消費を15.7 kcal/kg低下させ、計11の窯線工場が熟料の総合エネルギー消費より100 kgce/tを下回ることができる。二重炭素を背景に、セメントは高エネルギー消費企業として、市場取引の電気価格は浮上20%の制限を受けず、省エネ・排出削減は直接コストを下げることができる。
投資提案:最近の財政拡張により、基礎建設はプロジェクトも資金も不足せず、Q 1経済に対する圧力を下げることが期待され、基礎建設チェーンではセメントプレートのインフレ抵抗能力に注目している。百年華は新たに成長の活力を発揮し、骨材、環境保護、コンクリート、海外などの多次元育成の成長機会があり、最近、華中、西南地域のセメント需要は徐々に回復し、価格は上昇した。20212023年の帰母純利益はそれぞれ54、60、70億ドルと予想され、3月9日の終値に対応するダイナミックPEはそれぞれ8、7、6 xで、「推薦」格付けを維持している。
リスク提示:プロジェクト資金が予想に及ばない;天気の変化は予想に及ばない。買収プロセスは予想に及ばなかった。海外政策の変化。
