\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 037 Kingsemi Co.Ltd(688037) )
中国の塗装現像のリーダー、業績は予想を上回って、“購入”の格付けを維持します
会社は2022年3月9日に2021年報を発表し、2021年に8.29億元の売上高を実現し、前年同期より+151.95%増加した。帰母純利益は773495万元で、前年同期比+58.41%だった。非帰母純利益は6383.9万元で、前年同期比+395.83%だった。2021 Q 4単四半期の売上高は2.81億元で、前年同期比+14.64%、前月比+43.41%だった。帰母純利益は242633万元で、前年同期比+485.72%、環比+34.67%だった。非帰母純利益は179467万元で、前年同期+755.95%、環比+10%だった。前の新製品が導入期にあり、割合が上昇した影響で、会社の粗利率が下落した。20222023年の利益予測を引き下げ、2024年の利益予測を新たに追加した。20222024年の帰母純利益は1.37(-0.36)/2.26(-0.46)/3.15億元、EPSは1.63(+0.22)/2.68(+0.44)/3.75元と予想され、現在の株価はPEに対して99.7/6.7/43.4倍、下流の需要が旺盛である。会社の成長動力は十分で、「購入」の格付けを維持している。
業界の需要が旺盛で、取引先の検証と販売の面で積極的な突破を獲得した。
2021年末現在、会社の契約負債は3.53億元で、前年同期比+166%で、会社の注文が十分であることを示している。同社の塗布現像設備と単片式湿式法設備は累計1400台余りを販売しており、製品別に見ると、2021年の同社の塗布現像設備の売上高は5.06億元で、前年同期+14.40%、粗利率は37.91%で、前年同期-4.98 pcts、出荷は158台だった。単片式湿法設備の売上高は2.90億元で、前年同期+280.56%、出荷65台、粗金利37.91%、前年同期-3.18 pctsで、粗金利の下落は前道製品の導入期によるものだ。会社の取引先の検証と販売は積極的な突破を得た:(1)前の道の塗布は現像して、offlineはすでに大量に販売して、I-lineはすでに一部の取引先の検証を通じて量産販売に入って、KrFはすでに取引先のATPを通じて検収しました;(2)前の道の洗浄、 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 、上海華力、武漢新芯、士蘭集科、 Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) 、青島芯恩、上海積塔などのFabメーカーの量産注文を獲得した。(3)後道パッケージ、多腔積層設備を開発し、設備の生産能力を大幅に向上させ、日月光、珪素製品科学技術、盛和結晶微などの取引先を開拓した。(4)小型分野では、新型の塗装現像機、多腔脱ゴム機、エッチング機などの高性能設備の開発に成功し、すでに Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) Hc Semitek Corporation(300323) 3 Sichuan Haite High-Tech Co.Ltd(002023) 00456、江西兆馳などの中国の第一線の大工場に大量に応用されている。2021年に会社の研究開発人員は73人増加し、研究開発支出は924996万元で、前年同期+103.68%で、会社の成長は可能である。
リスク提示:下流需要が予想に及ばないリスク、新製品の研究開発と産業化の進展が予想に及ばない、市場競争が激化している。
