\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 605 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
事件:会社は2022年1-2月の経営データの公告を発表し、2022年1-2月に会社の営業収入は6.3億元を実現し、同30%前後増加した。親会社の純利益は0億6000万元で、前年同期比35%前後増加した。会社の販売勢いは好調で、1-2月に安定した成長を実現した。
コメント:
高品質の発展は業績を駆動し、会社の成長動力が強い。一方、会社は大単品戦略を採用し、双抗精華、ルビー精華、羽感日焼け止めなどの多くの良質な単品を作り、単品から製品シリーズまでの延長を徐々に実現し、研究開発の優位性は会社の製品マトリクスを徐々に完備させる。一方、会社はチャネルの変革に積極的に順応し、伝統的なオンラインモデルの基礎の上で、率先して局震音プラットフォームに入り、先発優位性が強く、収入増加の核心駆動力を構築している。会社の大単品戦略と振動音などの新しいルートの持続的な発展力のおかげで、ブランドの勢いは着実に向上し、収入の高速成長を推進することができる。また、会社は新ブランドの彩棠を積極的に配置し、第2の成長曲線を構築し、多ブランド戦略を着実に推進し、長期的な成長の見通しが期待できる。
オンライン直営の優位性は持続的に強化され、新興ルートは収入の増加をもたらした。化粧品業界の国潮傾向は持続し、会社は良質な代表として消費者に認められている。2022年3・8節の活動期間中、会社の各ブランドラインは持続的に力を入れ、天猫単プラットフォームから震え音などの多くの新興ルートの開拓に成功し、各ブランドが絶えず天井を開くことを牽引した。公式サイトの発表データによると、3・8節のイベント期間中、主ブランド Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 天猫公式旗艦店GMVは200%以上増加し、震音プラットフォームGMVは100%以上増加し、天猫国産化粧品、京東国産スキンケアランキングTOP 1にランクインした。副ブランドの彩棠GMVは前年同期比400%以上増加し、発売40分で前年同期の全期間GMVを突破した。同社は天猫、震え音などのオンラインチャネルの先発優位性、差別化された商品戦略、効率的な自作放送などの優位性によって業界の頭の位置を維持し、さらに会社のオンライン収入の高増加を牽引している。
利益の予測と投資の格付け:私達は会社の主なブランドのアップグレード、新興ルートの発展と多ブランドの発展を見て、会社の202123年のEPSの予測を維持して2.91/3.71/4.78元で、現在の株価は22年の45.07倍のPEに対応して、未来の化粧品の国産品のリーダーの成長空間は大きくて、“購入”の格付けを維持します。
リスク要因:ブランド競争が激化し、マルチブランドの新しいルートが予想に達しない。オンライントラフィックコストの上昇は利益率リスクに影響する。業界の景気が下がると、収入の伸びが鈍化するリスクがある。
