\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 501 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
結論と提案：
2021年、同社の車載CIS、セキュリティCIS、TDDIの業務収入はそれぞれ85%、70%、160%増加し、強い成長エネルギーを示した。同時に、車載CIS、TDDI製品は2022年に引き続き高速成長態勢を維持し、業績の成長を推進する見込みだ。20222023年の純利益はそれぞれ57億元と72億元で、YOYは24%と26%増加し、EPSはそれぞれ6.51元と8.17元に対応し、現在のPEの推定値はそれぞれ35倍と28倍で、推定値は低点にあり、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
2021会社の純利益は大幅に増加した:会社は2021年の経営状況の簡単な報告を発表し、2021年に会社の営業収入は約240億元で、同比は約21%だった。純利益は44.7億元から49.7億元で、前年同期比65.1%から80%増加した。会社の業務全体が予想に合っている。四半期別に見ると、4 Q 21社の売上高は57億元で、前年同期比3%減少し、前月比3%減少した。純利益9.5億元-13.5億元を実現し、前年同期比3%減の37%増、前月比25%減の5%増となった。分業事務によると、同社の半導体設計業務の営業収入は約205億元で、前年同期比約18%増加し、そのうち同社の車載CISの営業収入は約23億元で、2020年より約85%増加した。セキュリティ分野では、同社は中・ハイエンドのセキュリティ製品に力を入れ続け、セキュリティCIS製品の営業収入は約70%の増加を実現し、同社のTDDI製品の収入は18億元を超え、前年同期比約160%増加した。
車載CISの浸透率は持続的に向上している:工信部のデータによると、中国の新車スマート運転L 2以上の等級の新車の浸透率は20%に達し、また新車のインテリジェント化プロセスの推進に伴い、単車CISは数量から性能まで大幅に向上する空間があり、2022年の世界の車載画像センサ市場の需要は2.2億個前後で、前年同期より5割近く増加する見込みである。また、自動運転がさらに成熟するにつれて、2025年には5.5億個に達する見通しだ。同社は世界第2位の車載CISメーカーとして、業界のニーズの向上から直接利益を得ることになる。
利益予測：会社が20222023年に帰母純利益を実現するのは20222023年純利益がそれぞれ57億元と72億元で、YOYは24%と26%増加して、EPSに対応してそれぞれ6.51元と8.17元で、現在のPEの評価値に対応してそれぞれ35倍と28倍で、評価値は低い点にあって、“買います”の格付けを維持します。
リスク提示:携帯電話の光学発展は予想に及ばず、COVID-19疫情は業界の需要を引きずって釈放した。
