\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 037 Kingsemi Co.Ltd(688037) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、2021年に8.29億元の売上高を実現し、前年同期比151.95%増加した。帰母純利益は0.77億元で、前年同期比58.41%増加した。非帰母純利益は0.64億元で、前年同期比395.83%増加した。
Q 4単四半期から見ると、Q 4の売上高は2.81億元で、前年同期比140.64%増加し、前月比43.41%増加した。帰母純利益は0.24億元で、前年同期比485.71%増加し、前月比34.67%増加した。非帰母純利益は0.18億元で、前年同期比755.95%増加し、前月比10.00%増加した。
21年の売上高は前年同期比で大幅に増加し、期間費用の割合は大幅に減少した。会社の年間売上高、帰母純利益は前年同期比で大幅に増加した。主な原因は半導体業界の景気が持続的に好調であると同時に、会社の集積回路の前道ウエハ加工分野の製品収入が急速に放出されることである。収入構造から見ると、2021年のフォトレジスト現像設備製品の営業収入は5.06億元で、前年同期比114.40%増加し、収入割合の61%を占めた。単片式湿式設備製品の営業収入は2.90億元で、前年同期比28.56%増加し、収入割合の44%を占めた。利益能力から見ると、同社の2021年の粗利率は38.08%で、前年同期-4.5 pctで、粗利率は小幅に下落し、期間費用の合計は売上高の割合30.90%を占め、前年同期-10.33 pctで、期間費用が全体の収入に占める割合は大幅に低下し、主な規模効果が明らかになった。会社の資産負債を見ると、2021年末現在、会社の在庫金額は9.32億元で、前年同期比131.73%増加し、主に会社の業務規模の拡大の影響によるものである。契約負債は3.54億元で、前年同期比166.43%増加し、主に前受金の販売金の増加によるものである。
前道塗布現像は順調に進展し、将来性は期待できる:塗布現像設備において、会社が生産した前道塗布現像設備は複数の大顧客の注文を獲得し、下流の顧客は論理、記憶、電力デバイス及びその他の特殊技術などの多くの中国メーカーをカバーしている。現在、会社のofflineコーティング現像機はすでに量産販売を実現しており、I-lineコーティング現像機はすでに一部の顧客の検証を通じて量産販売段階に入っており、KrFコーティング現像機はすでに顧客ATPの検収を通過している。フォトリソグラフィのオンライン化において、同社が生産したフロントコーティング現像装置は、ASML、Cannon、Nikonなど、多くの主流のフォトリソグラフィとオンラインで動作することができる。また、同社は10億元を超えない増資を予定しており、 Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) の研究開発と産業化プロジェクトと瀋陽ハイエンドウエハ処理設備の産業化プロジェクトに使用されている。ビジネスの成長ニーズを満たす
洗浄設備は急速に増加して、後の包装の取引先は絶えず豊富です:洗浄設備の方面で、会社の前のSpinScrubber洗浄機の設備はすでに国際先進レベルに達してそして国産の代替を実現することに成功して、2021年に Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 、上海華力、武漢新芯、アモイ士蘭集科、 Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) 、青島芯恩、上海積塔など中国の複数のFabメーカーのロット重複注文。2021年、同社の単片湿式設備の販売台数は65台で、前年同期比225%増加した。後道の先進的なパッケージング分野で、会社が生産した後道コーティング現像設備と単片式湿式設備は主流機種として台積電、 Jcet Group Co.Ltd(600584) Tianshui Huatian Technology Co.Ltd(002185) 、 Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) 、 60 Zhong Fu Tong Group Co.Ltd(300560) 3005、中芯紹興、中芯寧波などの中国の第一線の大工場に大量に応用され、目前はすでにクライアントの主力量産設備となり、そして続々と日月光、珪素製品科学技術、盛合結晶微などのパッケージ顧客。
投資提案:当社の2022年~2024年の収入はそれぞれ12.72億元、17.64億元、24.08億元、帰母純利益はそれぞれ1.51億元、2.24億元、3.10億元と予想され、「購入-A」投資格付けを維持している。
リスク提示:下流需要減衰リスク、市場競争リスク、製品研究開発は予想リスクに達しない。
