\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 126 Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) )
事件:会社は最新の株式激励計画を発表し、5130万部のオプションを発行する予定で、総株価の6.5%を占め、行権価格は10.14元で、388人の核心中堅中堅従業員をカバーする(詳細計画は公告を参照)。
1、株式の激励力が大きく、カバー範囲が広い。今回の株式インセンティブ計画は総株比6.5%を占め、絶対量の規模はすでに大きく、同時に大株主の株式の割合を考慮し、今回の株式インセンティブの相対規模はより大きく、大株主と管理層の核心従業員に対するインセンティブの決意を体現している。388人の従業員をカバーすることを奨励し、第一線の生産人員を除く従業員の15%を占め、基本的に中高層の全カバーを実現し、核心の中堅が協力してスパートする決意を体現している。
2、行権価格は現在の株価より高く、奨励ではなく激励を行う。今回の株式インセンティブは通常の制限株ではなくオプションを採用し、行権価格が現在の株価より高く、コア中堅従業員の利益を会社の市場価値と緊密に結びつけ、コア従業員と株主の利益を結びつけ、インセンティブではなくインセンティブを実現した。
3、ロック解除期間は合理的で、業績目標が達成されれば、会社は世界の熱管理第一段階チームのリード企業を指す。今回の株式の激しいロック解除期間は4年(20232026年)に分けられ、最終期の業績目標が達成されると、会社の売上高は150億元に達し、純利益は10.5億元に達し、規模から見ると世界をリードする熱管理企業になるだろう。
4、熱管理業界の長坂厚雪は、銀輪の業績目標を実現するために良好な基礎を築いた。我々はいくつかの新エネルギー熱管理の深い報告の中で、新エネルギー自動車は伝統的な熱管理業界に新しい増量をもたらし、単車の熱管理の付加価値は絶えず向上していると指摘した。中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車のリードする優位性は中国の熱管理企業が新製品、新技術の導入の上でその過去の競争相手をリードさせる。同時に、中国の低コストとリードする技術能力は、伝統的な自動車熱管理を絶えず中国企業に移転させ、この細分化業界は将来、中国で多くの国際的な企業が誕生し、銀輪は現在、世界的な企業の雛形を持っている。
投資戦略:当社は21/22年に純利益3.2/4.2億ドルを帰属すると予想しており、現在の株価は2022年の動態PE 17倍に対応し、会社の「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント:お客様の販売台数は予想に及ばず、新エネルギーの普及は予想に及ばない。
