\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 69 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
投資ロジック
鉄リチウムは徐々に同質化から製品とコストの差別化に向かっている。将来の鉄リチウム下流に対応する市場は主に3つのタイプに分けられると考えられる:エネルギー貯蔵(高循環)、ハイエンド動力(高エネルギー密度)とローエンド動力(性価比)である。下流需要の差別化が大きいため、供給端プロセスの差別化も大きくなり始め、鉄リチウム製品は同質化から差別化に向かっている。
リン酸鉄リチウム:技術がリードし、コストと製品力で城河を守る。会社の液相法技術は普通の固相法に比べてリン酸鉄リチウムを調製するコストが低く、循環回数が高く、一致性が高いという特徴がある。会社は液相法によってリン酸鉄リチウム循環回数(8000回以上)を調製することができて、固相法によって鉄リチウム電池を調製することよりはるかに優れて、鉄リチウム貯蔵エネルギー市場をしっかりと安定させることができる。
新型正極材料:エネルギー密度と安全性の優位性が明らかで、ハイエンド動力市場を開くことが期待されている。同社は2021年11月、完全子会社の曲靖徳側が「年間11万トンの新型リン酸塩シリーズ正極材料生産基地プロジェクト」を建設する計画を発表した。この非公開発行議案は22年3月に審査を通過し、11万トンの生産能力が23年Q 1で生産される見通しだ。当社は新型の正極材料の優れた性能により、鉄リチウムハイエンド動力分野での市場シェアを拡大することが期待されている。
リチウム補給剤添加剤:会社は絶えずリチウム補給剤産業チェーンをコードし、その技術とカードの優位性によって超過収益を得ることが期待されている。会社は22年1月にリチウム補給剤の拡張計画を公告し、計画生産能力は2万トンである。会社が開示した特許などの情報から推測すると、リチウム補給添加剤または正極リチウム補給剤である鉄酸リチウムである。会社は溶剤法を採用してリチウム補給添加剤を調製して純度が高く、コストが低く、安全性が高いという特徴がある。
生産能力:動力鉄リチウム電池とエネルギー貯蔵高景気を背景に、21、22、23年の権益有効出荷量(新型正極材料を含む)は8.9、18.4、33.25万トンと予想されています。
投資アドバイスと評価
会社は全世界の鉄リチウム正極の竜頭で、液相法の技術は深さのコストと製品の力を構築して城河を守って、新型の正極の材料は拡産を加速して、リチウム添加剤の鉄酸リチウムを補充して着地して、製品の競争力と品類の拡張の論理は順調です。会社の非公開発行案はすでに承認され、年内に実施できると予想され、20212023年の会社の帰母純利益は7.98、12.30、19.36億元と予想されている。参考可比会社は2022年にPEの50倍を与え、目標時価総額は615億元、目標価格は689元/株に対応し、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えた。
リスク
新エネルギー自動車の販売台数は予想に及ばない。市場競争がリスクを激化させる。業界の生産能力過剰のリスク;株式販売制限リスク。
