\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 438 Tongwei Co.Ltd(600438) )
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3月9日、同社は公告を発表し、2022年1-2月に売上高160億元前後を実現し、前年同期比130%前後増加した。帰母純利益は33億元前後で、前年同期比650%前後増加した。
業績評価:
Q 1シーズンオフは薄くなく、需要は予想を超え、産業チェーン価格の上昇を牽引し続けている。シリコン業分会の統計によると、3月9日の緻密材料の平均価格は243.9元/kgで、Q 4の安値(12月29日オファー)より13元/kg以上上昇した。
Q 1シリコン材料の量は上昇し、電池片の単瓦純利益は持続的に修復されている:会社のシリコン材料の新生産能力の坂を登る状況によって、私たちは会社のQ 1出荷3.5~4万トンを予想し、環比21%~38%増加した。販売平均価格は240245元/kgと予想され、前月比は横ばい/やや上昇し、工業シリコン価格が12月初めの3~3.8万元/トンから2.1~2.4万元/トンに下落したことを考慮すると、Q 1シリコン材料の単トン利益は前月比で上昇する見込みだ。下流の排出状況の判断によると、会社Q 1電池片の出荷量は前月比でやや上昇する見込みである。収益性から見ると、Q 1バッテリーの価格は上昇幅も価格調整時点も上流価格の変動に追随し、単ワット純利益の修復が続く見込みだ。
端末需要の多点爆発的な増加、全体の産業チェーン、特にボトルネックの一環の超過収益の持続時間あるいは超過予想:Q 1需要の超過予想は海外の一部の地区の強盗の原因があるが、3月のインドの強盗の出荷が終わりに近づいたことを考慮して、3月中の下流の排出は依然として高位を維持している。この側面は、世界のエネルギー転換と一部の地域が潜在的なエネルギー危機に直面する可能性がある背景の下で、太陽光発電端末の需要が多地域、多シーンの多点爆発的な成長態勢を呈していることを検証したと考えている。供給が制限されている場合、産業チェーン価格は境界需要のコスト耐性によって決定されるため、需要(強度)の超予想はすべて産業チェーン価格の超予想(すなわち需要曲線のアップシフト)と産業チェーン利益皿の拡張に反映され、この時、産業チェーン瓶首の一環は供給が需要に追いつかないために拡張した利益の大部分を奪う。需要側が予想を上回る速度と強度が段階的に予想を超え続けると、産業チェーン全体、特にボトルネックの一環が予想を超えた利益状態を維持する持続時間は、予想を大幅に超え、関連会社の業績表現が予想を超え続けることになります。
収益調整と投資提案：
会社の業績速報によると、2021年の帰母純利益は82億元で、最近の端末需要の太陽光発電コストに対する耐性が予想を上回ったことを考慮して、22-23 E年の帰母純利益予測をそれぞれ173(+21%)、177(+16%)億元引き上げ、21-23年のEPSに対応するのはそれぞれ1.82、3.84、3.94元で、目標価格80元を維持し、21倍2022 PEに対応し、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:疫病は予想を超えて悪化し、業界の拡産規模は予想を超え、技術路線の変化は予想を超えた。
