\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 899 Shanghai M&G Stationery Inc(603899) )
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会社は2021年の業績速報を発表した:2021年に会社の売上高は176.07億元を実現し、前年同期比34.02%増加し、帰母純利益は15.18億元で、前年同期比20.91%増加した。Q 4単四半期の売上高は54.55億元で、前年同期比18.59%増加し、帰母純利益は4.01億元で、前年同期比17.00%増加した。
コメント:
Q 4利益は前年同期比の伸び率が著しく回復し、基本面の改善傾向が現れた。Q 1/Q 2/Q 3/Q 4売上高の前年同期比伸び率はそれぞれ82.95%/44.68%/18.24%/18.59%で、帰母純利益の前年同期比伸び率はそれぞれ42.51%/44.33%/0.57%/17.00%だった。Q 4会社の利益の伸び率の回復は主に科力普の利益の改善、伝統的な業務製品の反復的なアップグレード、水路賦能の運営能力の向上から利益を得た。
従来の業務は安定して成長し、新しい業務の持続的な放量を期待している。1）伝統業務：二重減少政策、疫病などの影響を受け、21 H 2伝統業務の成長は短期的に圧迫される。長期的に見ると、会社の伝統的な業務における障壁と拡張能力は非常に強く、短期的には外部環境の影響を受けて成長に圧力を受けているが、製品の最適化、店舗のアップグレードに伴い、端末市の占有率は持続的に向上する見込みである。2)科力普:オフィス直販市場の規模が広く、科力普は新しい顧客を落札し続け、市場シェアが向上し、収入が急速な成長を維持する見込みであると同時に、規模効果が徐々に現れ、利益能力がさらに改善する見込みである。3)小売店:21 Q 3までに、同社の小売店は496店で、そのうち九木436店(直営299+加盟137)+生活館は60店で、九木モデルはすでに開通しており、今後毎年100店を超える出店が見込まれている。
当社の22-23年のEPSはそれぞれ1.94元と2.27元で、対応PEはそれぞれ25.2 X、21.6 Xで、会社の伝統的な業務の市場占有率が着実に向上していることを考慮して、新しい業務の未来の空間は期限付きで、「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント:従来の業務は予想に及ばず、科力普の顧客の開拓は予想に及ばない。
