\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
過去10年間、普五の成約価格は革新的に高くなく、白酒の価格がアップグレードする傾向は Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 性価格をより高くし、販売がより速く、在庫がより低い。三公消費制限前、白酒業界は2012年に当時の価格ピークに達し、あっという間に10年が過ぎた。茅台は自身の強大なブランド力で業界価格の天井を絶えず突破したほか、残りの製品は明らかに自分を突破していない。千元価格帯は無形の壁になり、茅台と他の名酒の価値の絆を隔てているようだ。しかし、白酒業界の消費アップグレードの論理は「第2消費時代」と「第3消費時代」にある現在では変わらず、味噌酒ブームのせいでさらに際立っている。長年にわたって新しくなって、濃い香りの竜頭の Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) として、そのブランド性の価格は更に際立って、たとえ疫病の妨害を受けても、ハイエンドの白酒の需要も比較的に剛性があって、2022年の春節の期間 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の販売は旺盛で、年後の補充の願望は強烈で、現在ルートの在庫レベルは低位を維持しています。
今後10年間、一般5価格に達する深さの全国化された独立ブランド製品が登場することはほとんど不可能で、構造問題が多く考慮され、持続的な成長性は現在の20-25倍の評価に値する。ハイエンドの白酒の核心競争力はブランドにあり、400億級の全国化の大単品として、普五は千元価格帯で十分な自信を持っており、ブランドの歴史の厚さにかかわらず、全国の消費者の普遍的な認可度にかかわらず、今後10年間は競争者との争いが難しく、高端酒の構造は相対的に安定している。短期的には、茅台1935の誕生と表現は市場の Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) に対する自信を揺さぶったが、相場が下落すると、市場は騒音を過度に増幅しすぎて焦りを生みやすく、理性的な分析に戻ると、一般五の実際の販売表現と持続的な成長性は現在の20-25倍以上の推定値に値し、現在はすでに超下落の機会を形成し、価値修復の可能性があると考えている。
短期的に見ると、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の出荷価格は969元で、2022年には卸売価格を千元以上に抑えることができ、市場で Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) のマイナス情報が盛んに伝えられたとき、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) はマイナスの見方を打ち砕く能力がある。2022年、会社は普五計画の外出工場価格を1089元/瓶に引き上げ、計画内外の割当額の割合を固化し、実質的に普五出工場価格を969元/瓶に引き上げ、ディーラーのコスト価格は2021年より5%以上増加し、利益の増加源を提供すると予想している。これは会社の2022年の値上げの決意を示しており、ディーラーが短期的に文句を言っても厳格に実行していることを示しています。私たちは5ロットの価格が千元を超えたことに自信を持っています。特に、管理職が交代して安定した後、会社はさらに変革措置を打ち出し、ルートの監督管理と市場の調査を強化し、市場の予想を改善することが期待されています。私たちは、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) のブランドの厚さが新しいチームに市場のマイナス見方を打破する底力を与え、同じように新しいチームも最初の成績表を通じて市場の認可を得るか、適時に改革を求める必要があると考えています。
利益予測と投資格付け:当社は20212023年にEPSがそれぞれ6.03元、7.16元、8.39元と予想し、会社に対する「購入」格付けを維持している。
リスク要因:マクロ経済の不確定リスク;業界競争がリスクを増大させる
