\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 438 Tongwei Co.Ltd(600438) )
主な観点:
会社は2022年1-2月の経営データを公告し、売上高、純利益は前年同期比大幅に増加した。
会社は2022年1-2月の主な経営データを公告した。会社の初歩的な計算を経て、会社は営業収入が160億元前後を実現し、前年同期比130%前後増加した。帰母純利益は33億元前後で、前年同期比650%増加した。売上高と純利益は前年同期比大幅に増加した。
2021年末、会社のシリコン材料、シリコンシートの生産能力は大幅に増加し、今年の出荷量は高い増加を予想している。
同社は2021年末にシリコン材料の生産能力規模が18万トンに達し、電池シートの生産能力が40 GW以上に達した。今年、同社のシリコンシート、バッテリーシートの出荷量はそれぞれ60%-70%/25%-35%と高い成長を維持する見通しだ。
原材料価格の下落はシリコン材料コストの下落を牽引し、単トンコストは高いレベルを維持する見込みである。
今年1月以来、工業シリコンの価格は下がり続けている。アンテッコのデータによると、年初以来の工業シリコンの平均価格は約2.13万元/トンで、2021年第4四半期より97.4%下落した。工業用シリコン価格の下落はシリコン材料のコストの下落を牽引する。当社の予測によると、同社の第1四半期のシリコン材料の単トン利益は12-13万元/トンを維持する見通しだ。
現在、太陽光発電業界の需要は依然として旺盛で、シリコン材料の価格は小幅に上昇している。第2四半期の業界の新規シリコン材料の生産能力は限られており、シリコン材料の価格は依然として一定の支持があると予想されている。シリコン材料は年間を通じて高い利益レベルを維持し続けると予想されています。
投資アドバイス
我々はシリコン材料価格が上半期に依然として高位を維持し、下半期の価格が緩やかに下落し、会社のシリコン材料業務の利益レベルが大きいと予測している。20222023年の純利益は148159億元で、PE 13 x/12 xに対応すると予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
需要と価格の上昇は予想に及ばない。価格の下落が予想を上回った。生産能力の放出の進度は予想に及ばない。国際貿易保護政策の悪化
