\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
投資のポイント
事件:会社は経営データを公表し、2022年1月から2月にかけて、会社の営業総収入は202億元前後を実現し、前年同期比20%前後増加した。帰母純利益は102億元前後で、前年同期比20%前後増加した。業績は市場の予想を上回った。
春節の販売は美しく、順調にスタートを切った。2022年の春節期間中、会社の製品の販売勢いはよくなり、市場は好調な態勢を呈し、順調に「開門紅」を実現した。業績は前年同期比で増加し、主に非標準酒の値上げ、1935新品の増量、製品とルート構造の最適化に貢献した。具体的に見ると、1、会社は21年3月に干支酒と精品茅台に対して幅の大きい値上げがあり、22年元旦の間、会社は珍品茅台、茅台の年酒に対しても異なる程度の値上げがあり、非標準酒の値上げはトンの価格を著しく引き上げた。2、新品の茅台1935が発売されて以来、秩序正しく市場に投入され、茅台1935のブランド力と製品力が際立っており、終始売れ行きがよく、新品も一部の増量に貢献している。3、1-2月の茅台酒市場の投入量は小幅に増加する見込みで、その中の逸品、干支などの非標準酒の割合は持続的に向上している。増量割当額を重ねて主に自営、電子商取引などの直販ルートに投入し、製品とルート構造の最適化は全体のトン価格の上昇を牽引した。
改革の難関攻略を大いに歩み、改革の進行中を深化させる。会社は「五線発展の道」を堅持し、「五合マーケティング」を積極的に展開し、2022年に茅台が「大股」改革発展し、製品とルート改革が加速的に推進されることを明確にした。2022年の春節期間中、会社は飛天茅台酒の解体政策を調整し、1箱6本の強制開封政策を取り消し、1箱12本の新規格を追加し、増量割当額は主に自営、電子商取引などの直営ルートに投入され、消費者の需要をよりよく満たす。製品構造の面では、会社は新珍品茅台酒の配置が超ハイエンドで、ハイエンド茅台酒の製品構造をさらに完備している。また、重ポンドの新製品茅台1935を発売し、千元の価格帯を配置して消費者に近づき、飛天茅台のオーバーフロー需要を効果的に受け入れ、会社の新しい成長極となった。
改革ボーナスは持続的に釈放され、年間の高弾力性を見ている。1、歴史的な基酒の数量から計算すると、2022年に完成品の茅台酒が3000トン以上増加する見込みである。また、新製品の茅台の1935年の年間投入量は20 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) トンに達すると予想され、大きな成長にも貢献している。2、2022年の増量割当額は主に電子商取引、商超などの直販ルートに投入され、ルート構造を最適化すると同時にトン価格の上昇を牽引する。最近、会社は一部の非標準製品の値上げに対して、市場化改革の動きが徐々に定着し、改革の難関攻略を大いに踏んだ。3、会社は「五線発展の道」と「五合マーケティング法」を堅持し、22年の発展基調を明確にし、現在の製品マトリックスは日に日に完備し、市場化改革の方向ははっきりしており、経営管理効率は着実に向上し、ガバナンスの最適化の下で成長潜在力を最大限に解放し、高品質発展の新時代に入る。
収益予測と投資提案。20212023年のEPSはそれぞれ41.39元、49.55元、58.10元で、対応推定値はそれぞれ42倍、35倍、30倍と予想されている。2022年、会社の価格が一斉に上昇する確定性が強く、成長可能期間を加速させ、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:経済の大幅な下落リスク、COVID-19疫病の繰り返しリスク。
