\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 185 Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) )
愛旭の36億シリコンチップの注文を受けた。20222025年の合計署名は346億元近くに達した。Q 1シリコンフレーク景気向上
1)电池片头头 Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) 36亿珪片续签订单:会社の公告によると、2022年3月から2024年12月まで、爱旭は弘元新材(上机珪素片会社)にシリコン片5.52亿片(约4 GW)を购入し、総额は35.99亿元(税込)となる。現在、会社の取引先はすでに Trina Solar Co.Ltd(688599) 、阿特斯、 Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) 、正泰新エネルギー、 Tongwei Co.Ltd(600438) 、龍恒新エネルギー、 Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) などの良質な取引先をカバーして、良質なコンポーネント設備のトップ企業、良質なバッテリーチップのトップ企業を含む。同社は20222025年にシリコンチップの注文を合計346億元近く(注文当時のPVInfolinkのオファーに従って)に署名した。2022年第1四半期のシリコンの価格は上昇を続け、ここ1年で最高の位置に近く、会社の利益能力が回復する見込みだ。
2)シリコン材料保障:会社は合計210億元を超え、20212025年に新特、大全、保利協鑫、集光シリコン業と合計21万トンを超えた(約70 GW対応)。同時に、会社は通威、天合と緊密に協力し、新疆協鑫の5%の株式に参加し、協鑫と合弁して顆粒シリコンを建設した。当社は2022年に必要なシリコン材料が基本的に保障されていると試算しています。
「シリコンシート+シリコン材料+工業シリコン」は、産業チェーンにおける投資障壁の高い分野を突破するために努力している。
1）単結晶シリコンシート：現在、会社の単結晶シリコン生産能力は30 GWに達し、2022年にさらなる拡大生産を排除せず、2022年に出荷量が倍増する見込みである。同時に、会社が自らスライス生産能力を構築するにつれて、利益能力はさらに向上する空間がある。
2)シリコン材料+工業シリコン(完全自作):15万トンの高純工業シリコン+10万トンの高純結晶シリコンプロジェクトを建設する予定である。そのうち1期は生産能力8万トンの高純工業シリコン+5万トンの高純結晶シリコンプロジェクト(約18 GWの単結晶シリコン生産能力をサポートできる対応)を建設する予定で、総投資は60億元で、2023年に生産を達成する見通しだ。第2期プロジェクトは市場状況に応じて推進される。同時に、固陽県政府は会社に総量3.8 GWの太陽光発電所の指標と1.7 GWの風力発電所の指標を配備し、私たちは会社の低い電気価格の優位性を強力に保障すると予想している。
3)ペレットシリコン(株に参加し、70%の生産量をロックする):会社はすでに10.2億元を増資し、年間10万トンのペレットシリコン+15万トンの高純ナノシリコンプロジェクトに共同投資し、27%を投資した。生産開始後、70%以下の割合の粒子状シリコン(7万トン対応)を獲得し、今後25 GWのシリコンシートのシリコン材料需要を満たし、シリコン材料の保障能力、シリコンシートの核心競争力を強化することができる。プロジェクトは2022年3四半期に生産を開始し、2022年、2023年の業績に新たな利益成長点をもたらす見通しだ。会社は上へ一体化して「シリコンシート+シリコン材料+工業シリコン」を配置します。シリコン材料は光伏業界の投資障壁の高い分野であり、会社はシリコン材料に進出し、会社のシリコンシートの原材料供給を保障し、会社の業界総合競争力と利益能力をさらに向上させるのに役立つ。
25億の転換債が発行された:転換株価は145.66元/株で、元株主の配給は今回の発行総量の約85%を占めている。今回の25億の転換債は発行された(10 GWの単結晶シリコンの拡産に用いられ、現在は生産に達している)。初期転株価格は145.66元/株で、元株主の配売は今回の発行総量の約85%を占め、発行費は2346万元と予想されている。
投資提案:高成長、過小評価値;「シリコンシート+シリコン材料+工業シリコン」の一体化配置が希少な目標の20212023年の純利益は16.4/25/40億元で、前年同期比208%/54%/60%増加した。25億の転換可能な債務を考慮すると、PEは29/19/12倍で、PEの推定値は業界内で低い。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:大幅な拡産は競争構造の悪化、シリコン材料の値上げが端末需要に影響し、技術反復リスクをもたらす。
