\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 16 Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) )
投資のポイント
2021年の業績:利益能力が予想を超え、業績は前年同期比100%増加した。手取り注文は209億元に達した。
1)2021年の業績:売上高は59.6億元で、前年同期比56%増加した。帰母純利益は17.2億元で、前年同期比100%増加し、業績予告(15.8~18.4億元)の軌道に乗り、純金利は28.8%(前年同期+6.5 pct)で、利益能力は予想を上回った。
2)2021年Q 4単季:帰母純利益は6.1億元(純金利31%)で、前年同期比82%、前月比19%増加した。
3)受注:2021年までにQ 3は178億に達した。Q 4の高景、双良の注文を重ねて、手で注文するのは208.59億に達します。
2021年、会社は受注、利益能力が過去最高を記録し、核心は会社が太陽光発電シリコンシート設備(核心単結晶炉)分野で絶対的なリード地位(規模効果)を有し、会社のリーン製造によるコスト管理能力から利益を得た。
ダイヤモンド長結晶炉:設備はすでに研究開発に成功した。会社に新たなビジネス成長点を創出する見込み
1)会社の公式微信公衆番号によると、その全自動MPCVD法によるダイヤモンド設備(型番XJL 200 A)はすでに高品質の宝石級ダイヤモンド結晶の成長に成功し、設備の定型とロットプロセスの開発を完成した。会社XJL 200 A成長炉は伝統的なMPCVDの品質制御と規模化生産のボトルネックを解決することに成功し、一度に20個以上の4-5カラットのブランクダイヤモンドを実現することができる。
2）ダイヤモンド結晶は炭化ケイ素、窒化ガリウムの後に代表的な次世代半導体材料であり、「究極の半導体」材料と呼ばれ、現在は高級アクセサリー分野で広く用いられている。2020年に世界で育成された宝石級ダイヤモンドの生産量は約720万カラットで、浸透率は約6%にすぎない。しかし、人工育成ドリルは世界の消費市場で急速に成長し、天然ダイヤモンドを超え、市場空間が広いことが期待されている。
炭化ケイ素:23万枚の基板意向契約を獲得し、予想金額は15億元である。世界の100億の市場、成長の第2極は開きます
同社は顧客Aと調達意向を形成し、2022年-2025年に炭化ケイ素基板の合計23万枚を優先的に提供する。現在の価格によると、23万枚に対応する購入金額は15億2000万元(税込)に達する見通しだ。同社は寧夏銀川に年間40万枚の6インチ以上の導電+絶縁型炭化ケイ素基板の生産能力を建設し、2022年に試作する計画だ。現在、会社は原料合成+長結晶+研磨研磨研磨の中試作ラインを設立し、6-8インチ長結晶熱場と設備開発を完成した。
半導体設備:研磨、薄化設備は取引先の2.2億注文の認可を得た。2022年に業務がスピードアップする見込み
1)手で注文する:会社の研磨機、薄化機などの設備は取引先で検証するのが比較的に良くて、すでに合計で購入契約の2.21億元を形成して、取引先B(8-12寸の薄化研磨設備)の1.41億元、 Zhejiang Mtcn Technology Co.Ltd(003026) 8寸の研磨線)の8000万元を含みます。
2）生産能力：浙江省紹興で年間35台の半導体材料薄化設備（シリコンシート製造端とパッケージ端用）、年間45台の半導体材料研磨設備（8-12インチ単結晶シリコンシート、炭化シリコンとサファイアウエハ製造用）を生産する予定である。
投資の提案：会社が太陽光発電、半導体、サファイア、炭化ケイ素の領域の未来の5年の業績のリレーの放出量をよく見ます
同社の20222023年の純利益は24.7/34億元で、前年同期比44%/38%増加し、対応PEは34/25倍と予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:半導体設備の研究開発の進展は予想を下回った。太陽光発電の下流拡大は予想に及ばなかった。
