\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
イベントの概要
同社の2022年1月から2月の受注と販売収入は前年同期比65%を超え、過去最高を更新した。同社は2022年第1四半期の収入が前年同期比65-68%増加すると予想している。年間を展望すると、会社の収入は前年同期比65-70%増加する見込みだ。
分析判断：
22年前の2ヶ月の業績は超高速成長を示し、会社の一体化CRDMOサービスの優位性を検証した。
同社は1-2月の受注と販売収入が前年同期比65%を超え、Q 1収入の伸び率が65%~68%と予想し、2021年度の業績速報の年間ガイドラインに合致し、同社独特の一体化CRDMO(契約研究、開発と生産)とCTDMO(契約検査、研究開発と生産)業務モデルの優位性を明らかにした。中国の最下層の配当(エンジニアの配当と生産コストの優位性)を考慮して、しかも現在の中国のCXOサプライチェーンが世界の比重を占めるのは高くなくて、総合的に見ると、私達は依然として以前のCXO業界が今後3~5年で依然として高速成長の判断にあることを維持して、その中の Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) は中国に根ざした全世界的なCXOトップ企業として、業界の配当による高成長に引き続き利益を得ることができます。年初以来の業績の超高速成長と会社の一体化サービスの優位性を考慮し、未来を展望し、会社は世界をリードする「薬物発見+臨床前研究+臨床業務及びCDMO業務」一体化サービスのリーダーとして、業界の高景気度から持続的に利益を得て、引き続き高速成長を呈する。
「大きくて強い」プラットフォーム型革新薬サービス業者は、今後5~10年間の業績が持続的に高速成長することを展望している。
会社は2000年に創立して以来、持続的に業務範囲を開拓して、展望性は多元化の業務配置を行って、現在すでに全世界の“大きくて強い”プラットフォーム型サービス商になりました。未来の5年、10年以上を展望して、会社の核心競争優位性はプラットフォーム型企業が業務の延長性をもたらして、つまり未来産業チェーン業務の拡張を行う能力は長周期の成長を維持する核心の注目点である。同社は2大コア業務(実験室業務+CDMO業務)に立脚し、細胞と遺伝子治療CDMO分野、イノベーション業務DDSU、臨床CRO分野などを積極的に配置し、今後5~10年間の業績が持続的に高速成長することを展望している。
投資アドバイス
会社は“大きくて強い”のプラットフォーム型の革新薬のサービス商として、全世界の業務の競争力を持って、しかも李革を指導の核心とする管理チームは業務の配置の展望性を持って、および業務の開拓の能力を行って、私達は会社がA株の珍しい中長期の成長性を持つ標的だと判断します。投資収益と公正価値の変化状況及び核心業務の強い急速な成長を考慮し、前期利益予測を引き上げた。すなわち、21-23年の売上高は228.54/305.17/409.43億元から229.02/384.82/484.85億元に引き上げられ、21年の株式移転などの要因を考慮して、EPSを2.06/2.86/3.65元から1.72/2.80/3.48元に引き下げた。2022年03月09日の93.80元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ54.39/33.51/26.93倍で、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
核心技術の中堅と管理層の流失リスク、競争が激化するリスク、成長戦略と業務拡張に失敗するリスク、核心顧客の損失リスク、為替レート変動リスク、米国市場の薬品値下げリスク、新型コロナウイルス疫情は中国外業務の開拓に影響を与える。
