\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 518 Jinhong Fashion Group Co.Ltd(603518) )
イベントの概要
会社は業績速報を発表し、2021年に会社の収入/帰母純利益/控除非帰母純利益はそれぞれ43.24/2.2/1.93億元、前年同期比29.48%/捻挫/捻挫を実現し、21 Q 4収入/帰母純利益/控除非帰母純利益はそれぞれ15.06/0.8/0.73億元、前年同期比31%/-73%/-74%増加し、予想に合致した。会社は増加し、14人の投資家に505686万株を非公開で発行し、発行価格は9.19元/株で、計4.65億元の資金を募集し、ロック期間は6ヶ月である。
また、同社は杭州金投が保有する金維格の財産シェアの買い戻しを延期し、3月10日現在の買い戻し待ち金額は15.57億元で、買い戻し日は2022年6月30日まで延期した。
分析判断：
分割によると、2021年のTEENIE WEENIEの収入は31.80億元で、前年同期比37.61%増加し、純利益は3.09億元で、純金利は9.72%で、過去最高水準の15.6%(2018年)を回復していない。VGRASSは11.22億元の収入を実現し、前年同期比10.95%増加し、純利益0.91億元、純金利8.11%を実現し、過去最高水準は16%(2014年)だった。買収合併ローンや転換債の発行などによる利息支出は約1億6500万元。私たちは、低金利ローンの置換、定増、転換可能債券の株式転換、経営性キャッシュフローの返済を通じて、会社の財務費用が下がる見込みだと分析しています。
投資アドバイス
未来を展望して、短期的に見ると:(1)収入端:22年の主業は2桁の成長を維持する見込みがある。(2)費用端:22年の財務費用は年化して9500万元ぐらい節約する見込みだ。中長期的に見ると、(1)VGRASS目標市場規模は25-34億元、TW目標市場規模は50-60億元と試算されている。(2)費用端:財務費用のさらなる改善の余地がある一方で、店効の向上とコスト構造の最適化に伴い、販売費用率には3-5 PCTの改善の余地があり、長期純金利は15%に達する見込みだと考えている。
業績速報によると、20212023年の収入は43.19/50.87/59.13億元から43.24/50.87/59.13億元に調整され、帰母純利益はそれぞれ2.20/3.50/4.27億元を維持し、EPSはそれぞれ0.74/1.18/1.44元を維持し、2022年3月9日の終値は9.59元でPEはそれぞれ14/9/7 Xに対応し、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
疫病の繰り返しリスク;財務リスク;商誉減損リスク;システムリスク。
