\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 050 Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
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会社は2021年の業績速報と2022年1-2月の経営データを発表し、2021年に159.7億(+31.9%)の売上高を実現し、帰母純利益16.82億(+15%)を実現し、そのうちQ 4の売上高は約42.5億(+21%)で、帰母純利益は3.89億(+5.1%)である。2022年1-2月に売上高30.6億(+40%)を実現し、帰母純利益2.9億(+30%)を実現した。
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2021年の業績は予想に合致し、新エネルギー熱管理貢献業績は増加
自動車熱管理業務は高成長を実現し、売上高は約50億(+102.5%)で、純利益は約5.5億(+65.7%)で、冷房エアコン電気部品(非蒸気ゼロ)業務は約110億(+13.8%)で、純利益は11.3億(+0.1%)に貢献すると予想されている。Q 4業績の伸び率の下落は主に、(1)原材料と輸出運賃の値上げと人民元の為替レートの上昇などの要素が利益能力を牽引しているためである。(2)従来の冷房エアコンの電気部品業務は下流の家庭用エアコンなどの市場消費需要の弱さに制約され、Q 4の売上高は小幅に下落した。
2022年1-2月の業績の伸び率は上昇し、伝統的な業務の取引先の需要は予想を上回った。
売上高の伸び率の向上は主に以下の通りである:(1)伝統的な冷房エアコン電器部品業務の非格力系顧客のセットシェアが明らかに向上し、当期の需要の回復を招き、業界の閑散期の下で依然として生産と販売の両旺を実現している。(2)新エネルギー熱管理下流の需要は高く増加し、1-2月中に Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 車の生産量は前年同期比+169%増加し、そのうちテスラ中国の生産量は前年同期比+155%増加した。
新エネルギー車熱管理リーダーの推定値は過去最低位にあり、購入格付けを維持している。
当社は2022年の伝統的な冷房エアコン電気部品業務の売上高が前年同期比+20%、自動車ゼロ業務の売上高が前年同期比+60%に達し、2022年の会社の総売上高が212億元(+32.5%)に達し、帰母純利益が22.4億元(+33%)で、今回の回復後、同社の現在のPEの約26倍に達し、ここ数年の推定値の低さに近いと予想している。新エネルギー熱管理のリーダーとしての競争力と成長性を引き続き見て、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:原材料価格が大幅に上昇し、業界競争が激化し、需要が予想に達していない。
