\u3000\u30003 Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) 00285)
コア結論
同社は2021年の年報を発表し、2021年に売上高31.62億元、前年同期+4.37%、帰母純利益7.95億元、前年同期+38.57%、粗利率45.04%、前年同期-1.3 PCTを実現し、純金利26.72%、前年同期+2.29 PCTを実現した。そのうち2021 Q 4は8.88億元の売上高を実現し、同環比はそれぞれ+24.4%/+11.0%、帰母純利益は1.94億元、同環比はそれぞれ+21.8%/-6.3%で、粗利率は44.0%、同環比はそれぞれ-0.3 PCT/+0.3 PCTで、純金利は23.0%、同環比はそれぞれ-1.1 PCT/-4.6 PCTを実現した。
各プレートの売上高と販売台数はいずれも高い増加を実現した。触媒材料:21年の売上高は前年同期比+32%、販売台数は同+60.4%、単価は同-17.7%で、中国の重柴国の6つの標準が着地し、ハニカムセラミック製品の需要は急速に増加し、同時に会社のセリウム固溶体はすでに下流の認証を通じて量産供給を実現し、生産能力は徐々に放出される。電子材料:21年の売上高は前年同期+19.5%、販売台数は前年同期+0.6%、単価は前年同期-8.5%で、新エネルギー車がMLCC粉、アルミナ、ブラム石、酸化セリウムなどの製品の需要を牽引した。生物医療:21年の売上高は前年同期比+19.4%、販売台数は同+19.3%、単価は同+0.1%で、海外市場を徐々に開き、中国の口腔医療業界の急速な発展を重ね、酸化セリウム製品の需要は急速に増加した。また、同社は2500トンのMLCC媒体材料、3万トンの高純超微細アルミナ、10万トンのブルーム石の拡産計画を継続し、4つの業務プレートを全面的に推進している。
株式の買い戻しは自信を示し、株式激励は従業員の積極性を引き出す。会社は1月11日に一部の株式の買い戻しを株式激励計画または従業員持株計画に使用すると発表し、買い戻し金額は1.5~3億元である。2月28日現在、同社の買い戻し金額は1億3900万元に達した。今回の買い戻しは会社の長期的な発展の自信を明らかにし、同時に従業員の激励に使用することは従業員の積極性を十分に引き出すことができ、会社の競争力を高める上で重要な意義を持っている。
投資提案:私たちは会社の各業務コースの確定的な増加量を期待し、電子、ハニカムセラミック材料の国産化のチャンスをつかんで急速な成長を実現することが期待されている。同社は20222024年に帰母純利益10.57/12.72/16.04億元を実現し、「購入」格付けを維持すると予想している。
リスク提示:プロジェクト建設の進展が予想より低く、海外開拓が予想より低く、業界競争が激化
